本周景气度继续向中下游扩散，上游资源品价格继续下跌，仅玻璃和少数化工品价格上涨；中游制造领域锂材料价格止跌，重卡、挖掘机等销量继续改善，板块景气度边际向好；消费服务领域，仔猪价格上涨，影视等出行消费景气度较高；信息技术领域景气分化，全球半导体销量仍较为疲软。综合近期中观景气度和业绩情况，推荐关注景气度边际改善的中游制造细分领域如电气设备、机械设备，景气度较高的出行消费以及具有比较优势的部分央企行业如房地产、建筑装饰、通信、国防军工等行业。
　　【本周关注】从财务指标看哪些行业央企具有相对优势？整体盈利能力来看，一季度央企净利润增速和ROE-TTM均高于全体A股；分行业来看综合净利润增速、ROE-TTM、资产负债率、经营现金流占比、研发支出占比几个维度，在央企利润占比10%以上的行业中，有色金属、汽车、公用事业、房地产、非银金融、建筑装饰、国防军工、通信、石油石化几个行业央企具有较为明显的领先优势。同时考虑政策等因素，尤其推荐关注房地产（央企盈利能力较强，资产负债率较低，安全边际较高）、建筑装饰（盈利能力强，中特估叠加一带一路驱动，基本面和估值都有改善的潜力）、通信（中特估+数字中国概念，央企具有垄断优势，当前中国移动市值已经超过茅台，数字化将是重要革命趋势）、国防军工（军工是强国重器，央企盈利能力强，近两年订单节节高升）领域的央企。
　　【信息技术】DRAM存储器价格下跌, NAND flash存储器价格持平；3月北美PCB出货量同比增幅扩大、订单量同比转负；3月全球半导体销售额同比跌幅扩大；4月集成电路出口金额、进口金额三个月滚动同比跌幅收窄；3月电信主营业务收入、移动互联网接入流量同比增幅收窄。
　　【中游制造】本周DMC价格维持不变，电解镍、钴产品价格下行，锂原材料价格多数上行；本周光伏产业链中硅料、硅片价格下跌，组件价格持平；3月全国太阳能发电装机容量累计同比增速扩大；3月多数工程机械销售同比转负，4月装载机销量同比跌幅收窄；4月重卡销量同比实现较大增速，挖掘机销量同比跌幅收窄；CCFI、BDI、BDTI上行，CCBFI下行。
　　【消费服务】主产区生鲜乳价格周环比下行；猪肉批发价、生猪价格周环比下行，仔猪价格上涨，自繁自养生猪养殖亏损扩大、外购仔猪养殖盈利亏损收窄。在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行、鸡肉价格周环比上行；蔬菜价格指数下行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行。
　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。本周粗钢日均产量环比下行；铁精粉价格、螺纹钢价格、钢坯价格周环比均下行；主要钢材品种库存、唐山钢坯库存周环比上行，国内港口铁矿石库存周环比下行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率与上周持平。秦皇岛港山西优混平仓价上行、京唐港山西主焦煤库提价周环比下行；焦炭期货结算价周环比上行，焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、天津港焦炭库存上行，京唐港炼焦煤库存周环比下行。本周全国水泥价格指数下行，浮法平板玻璃价格旬环比上行。Brent国际原油价格下行；有机化工品期货价格多数下行，天然橡胶、DOP价格涨幅居前，PTA、苯酐、甲醇价格下跌幅度最大。工业金属价格多数下行，库存涨跌互现，铜、锌价格上涨，铝、镍、锡、钴价格下跌；铜、锡、铅库存上行，铝、锌、镍库存下行；黄金期现价格上行、白银期现价格上行。
　　【金融地产】货币市场净回笼，SHIBOR利率较上周下行。A股换手率上行、日成交额上行。在债券收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率周环比下行。本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行。
　　【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行。制造业PMI指数回落荣枯线以下。
　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。