本报告导读：
　　江苏狄诺尼近4年CARG达80.97%，产品AIRoad初步能够提升方案设计效率7-8倍。2023年PE9倍/华建集团23倍，AI主题昆仑万维57倍/盛天网络37倍。
　　投资要点：
　　维持增持。维持预测2023-25年EPS1.15/1.30/1.46元增15/13/12%。板块估值上移，上调目标价至16.7元，对应2023年14.5倍PE。
　　在交通和城市建设领域提供全国领先的数字化整体解决方案。(1)公司在交通和城市建设领域提供全国领先的数字化整体解决方案，定位以规划设计为入口的科技创新型企业平台。(2)集中优势资源，以创新产业研究院为主要载体，以“数字化”“智慧化”“绿色低碳”等为重点方向，打造公司发展第二增长曲线。(3)2022年数字智慧业务营收3.65亿占6.28%，其中数字设计、数字建造、智慧交通设计及软件产品销售2.43亿元，同增38.77%。
　　江苏狄诺尼近4年CARG达80.97%，产品AIRoad初步能够提升方案设计效率7-8倍。(1)控股子公司江苏狄诺尼基于人工智能技术研发了AIRoad建快速方案设计系统，基于AIGC模型进行训练，初步形成了交通市政设计领域的AI内容生成能力；目前在路线和立交设计中得到应用，初步能够提升方案设计效率7-8倍，提升整体工作的综合效率20-30%。(2)2022年实现营收5,410万元，同比增长159%，近4年CARG达80.97%。
　　PE9倍AI主题估值最低，拟发行可转债/股权激励发展动力足。(1)2023年PE9倍/华建集团23倍，AI主题昆仑万维57倍/盛天网络37倍。(2)拟发行可转债募集不超过4亿用于华设创新中心项目和补流，2023年4月19日获上交所审议通过。(3)2022年1月20日以3.61元/股授予股权激励，考核2022-23年归母净利增速(以19-21年均值为基数)不低于10/22%。
　　风险提示：宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。