东方甄选稳居抖音头部直播间
　　稳居抖音头部直播间：2022年6月以来，东方甄选已超越各大抖音头部直播间，1-4月累计GMV位居各大直播间首位。区别于各直播间以年轻女性为目标用户，东方甄选的优质人文内容输出或更受“知识分子”、宝妈等成熟且更具备消费实力的客群青睐，面临较小竞争压力，用户消费潜力有望得到持续挖掘。东方甄选依靠严格选品体系和优质知识内容输出，让消费者愿意为其商品支付溢价，高客单价有望持续推动整体GMV。
　　股权激励落地：4月11日，公司公告以29港元/股的价格向3名高管及151名员工授予3046万股（占总股本3%），合计对应金额8.83亿港元（7.78亿元），并附考核指标。我们认为，公司股份奖励计划有助于吸引和留住对公司业务和战略有重要影响的人员和专业人才，同时，这一举措也较大地提高了员工的积极性，有望带动员工为东方甄选创造更多的价值，为公司的可持续发展奠定了基础。
　　流量：观看人次可持续性强，年后转化率延续强势表现
　　流量端：进入波动上升期
　　观看人次表现亮眼，更具可持续性：对比抖音头部直播间，4月东方甄选日均观看人次仅次于疯狂小杨哥，但考虑到东方甄选4月的直播天数为29天（VS小杨哥12天），流量实际上更具可持续性。我们认为，相比交易目的强、快节奏的直播间，内容属性突出的直播间对公域流量的转化能力相对更强。
　　年后转化率延续强势表现：东方甄选直播间整体节奏较为舒缓，进入直播间的流量购物目的性相对弱，带货转化率相较其他直播间偏低，4月东方甄选带货转化率在头部直播间中次于交个朋友、琦儿LEO与隋心，继续稳定在3%以上。6/7/8/9/10/11/12/1/2/3/4月平均转化率1.5%/1.4%/1.9%/2.5%/3.0%/2.8%/3.6%/2.7%/3.5%/3.3%/3.1%，2-4月转化率仅次于历史最高的12月，我们认为，东方甄选直播间转化率有较大机会继续稳定在3%以上区间。
　　投资建议：
　　公司股权激励落地。4月15日到16日东方甄选开启浙江专场、同期美丽生活江浙沪专场及潮流服饰购日均GMV超1300万、18日看世界北京酒店场全天GMV接近2000万、28日美丽生活家装家电专场GMV超2000万，同时，公司访谈对话郎朗、田艺苗等知名嘉宾强化文化标签，多账号专场模式逐步起航。我们判断，股权激励的落地有望充分激发主播积极性，专场等活动有望带动矩阵账号齐发力，打开长期上行通道。推荐：东方甄选。
　　风险提示：
　　宏观经济下滑、带货品牌口碑下滑、新产品市场反响不及预期、居民消费力恢复不及预期