养殖：据搜猪网，4月22日，全国瘦肉型生猪出栏均价13.93元/公斤，周环比下跌0.57%，同比下跌11.5%。本周猪价低位震荡，产业资金链压力持续累积，产能去化节奏有望逐步加快。据国家统计局数据，截至1季度末全国能繁母猪存栏量约4305万头，较22年底下滑约1.9%，同比增长2.9%；生猪存栏量4.3亿头，同比增长2%。南方雨季来临，猪病防控压力提升，关注猪病在南方传播情况以及对产能影响。龙头养殖企业对非瘟的防控日趋成熟，成本可预测性提升，管理能力和产业链匹配程度的提升等因素成为成本下降的重要来源。板块超额收益来源，仍是围绕出栏增长与估值匹配，成本控制能力是实现出栏增长的必要条件。大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份、新希望，中小养殖企业重点关注唐人神、华统股份、巨星农牧、天康生物等。白羽鸡方面，在产父母代存栏快速上升，鸡苗供应逐步恢复，本周商品代鸡苗价格环比下跌15.7%，继续关注引种缺口往下游传导过程。黄羽鸡方面，当前种鸡存栏处于相对低位，未来有望受益餐饮消费复苏，推荐立华股份。
　　饲料、动保：本周原料现货价格以震荡为主，大型饲料企业盈利能力进入同比大幅改善阶段。随着生猪存栏量上升，猪料需求已进入恢复通道；禽料方面，消费刺激下南方禽料率先恢复增长，从3月补栏积极性回升判断北方禽料有望于4月迎来明显好转。水产料方面，随着近期存塘逐步消化以及五一假期临近，本周水产价格迎来全面反弹，其中对虾、生鱼、加州鲈鱼因存塘低位且加工厂开工率提高，价格上涨显著。4月进入投苗旺季，建议重点关注近期虾蟹、特水鱼投苗情况。23年饲料行业下游需求、成本两大维度改善将于2季度逐步显现，饲料行业整体集中度仍分散，继续重点推荐行业龙头份额提升带来的投资机遇。动保方面，受益存栏回升，1季度动保企业收入端和利润率得到明显改善，预计行业需求将持续恢复，关注非瘟疫苗研发进展，关注中牧股份、普莱柯等。
　　种植业：转基因商业化大势所趋，当前生物育种重大项目进入全面实施阶段，河北、内蒙、吉林、云南的转基因玉米试点供种工作正在展开，今年计划推广面积约400万亩，试点范围同比显著提升。考虑行业现状，知识产权保护力度仍是影响未来行业盈利的关键变量。当前国内性状技术水平仍有待市场检验，重点关注先正达等国际巨头参与对行业竞争格局的潜在影响，隆平高科、登海种业、大北农等有望受益。
　　宠物：3月我国宠物食品出口额7.26亿元，环比增长64.6%，同比下滑2.8%，1季度累计同比下滑13.5%。预计2季度出口面临海外库存压力较1季度减轻，全年预计保持平稳。关注龙头公司国内市场扩张。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。