库存：锌锭社库持续低位（利多）
　　交易所库存下降，库存水平处于历史相对低位（利多）
　　利润：冶炼厂利润回落，但依旧处于相对高位（利空）
　　副产品硫酸价格同比下滑较大，处于历史中等水平（利多）
　　供给：国内矿端企业逐渐恢复生产（利空）
　　进口矿流入或将减少，矿端压力逐渐增强，加工费易跌难涨（利多）
　　高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高（利空）
　　需求终端恢复不及预期，下游需求疲软（利空）
　　逻辑观点：美联储五月加息25个基点，符合市场预期，对有色金属压制有限。基本面来看，当前矿端尚且宽松，但长期来看，矿端将趋紧；冶炼厂当前生产利润尚可，企业生产积极性较高，锌锭供给预期稳中有增，下游消费三大板块表现疲软，黑色走弱拖累镀锌开工，房地产和汽车行业无法带动压铸锌合金和氧化锌开工上行。
　　行情展望：沪锌震荡偏弱整理，但下行幅度有限，预计运行区间21,000-22,000元/吨。
　　风险因素：海外宏观风险，云南干旱限电。