1、供应趋于宽松，替代品持续施压
　　1）美玉米预计增产、巴西玉米丰产、中国种植面积和产量预计增加；
　　2）小麦行情的持续弱势使其在饲用方面的替代价值较高；
　　3）中国玉米进口渠道拓宽，冲击国产玉米需求。
　　2、需求端反馈不及预期
　　1）养殖行业持续亏损，小麦饲用替代优势显现；
　　2）深加工行业持续亏损，下游需求不及预期，采购原料心态消极。
　　风险提示：
　　1、地缘政治风险的发酵或将使得黑海地区谷物出口再度陷入困境；
　　2、国内外种植地带天气的炒作。