铜
　　宏观：美国4月新增非农就业人数为25.3万高于预期和前值，失业率为3.4%低于前值3.5%和预期3.6%，平均时薪同比增速为4.4%高于预期和前值4.2%。强劲的劳动力市场支撑美联储6月保持高位利率，但是美国中小银行危机持续发酵，使市场预期美联储最早或于7月开启降息。
　　上游：中国主流港口铜精矿库存量较上周减少，或使国内铜精矿5月供需缺口预期收窄；南方以废产粗铜为主且废铜供给偏紧而抑制阳极铜产量，或使中国南方粗铜5月供应趋紧，关注烟台国兴粗炼产能二季度扩建8万吨、侯马冶炼厂粗炼产能10月扩建18万吨以及中条山有色金属集团粗炼产能10月扩建18万吨；印尼PTSmelting Gresik铜冶炼厂于5月开始为期75天关闭、保加利亚Aurubis Pirdop铜冶炼厂或亦将进行维修，国内铜冶炼厂二季度处于检修高峰期且5月5家3.03万吨而6月8家，或使中国电解铜5-6月生产量连续环比下降；以上说明进口窗口受限或抑制进口铜清关量，湿法铜和非注册货源紧张促持货商低价出货意愿降低。
　　下游：精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周下降（下降）；虽然新能源汽车与房地产销售仍偏弱，但是国内保交楼政策引导下游乐观需求预期，或使5月铜材企业产能开工率环比升高，具体而言：铜电线电缆、铜管产能开工率或环比升高；铜漆包线、铜板带、铜箔、黄铜棒产能开工率或环比下降。以上说明国内电解铜下游需求虽在恢复但难及预期。
　　投资策略：预计沪铜价格或先弱后强，关注63500-64500/66000附近支撑位及68000-70000附近压力位，建议投资者前期空单持有至周四左右，之后考虑逢低布局多单。
　　风险提示：关注5月10日美国消费者物价指数CPI、中国4月社会融资规模及M2增速，11日中国4月消费者物价指数CPI、英国央行利率决议及美国当周初请失业金人数，12日英国一季度GDP增速及美国5月消费者信心指数。