核心观点
　　随着全面注册制的实施落地，我国资本市场进一步完善，包括各板块定位日益突出、二级定价机制有效性提升；未来新股IPO年发行数量较前期有望明显增长，为资本市场不断注入新鲜血液。在2023年以来分化较为明显、波动较大市场环境下，打新对指数型、固收+、FOF等类型产品具有明显的收益增厚作用，其中质地较好的新股贡献收益占比更高。我们建议投资者对已上市新股和排队待上市新股中基本面优异的标的保持关注。
　　IPO打新收益提升，优质新股涌现
　　全面注册制改革完成。2023年全面注册制正式实施。主板及北交所公司上市、企业再融资、资产重组等规则均有重大调整。主板企业的上市模式由之前的核准制转变为注册制。主板上市规则由单一净利润规则增加至三套规则，除“净利润+现金流净额”之外新增“预计市值+收入+现金流”“预计市值+收入”等指标体系，强调主板企业大盘蓝筹特征，同时放开了主板企业上市后首日涨跌幅限制，但第六日起10%涨跌幅限制未变。此外，回拨后网下发行占比从10%提升至20%-30%，对打新收益或能起到一定增厚作用。我们预计每年大约400-500只左右新股上市。
　　IPO打新收益提升。在2023年分化较为明显、波动较大市场环境下，打新对指数型、固收+、FOF产品具有明显收益增厚作用。2023年1月1日至5月4日期间，全中打新策略下，全年A/B类账户（5亿规模假设，科创板+创业板+主板）打新累计收益分别为1.0315%/0.9344%，较2022年同期0.3336%/0.2635%提升明显。分市场来看，A类账户科创板/创业板/主板打新收益分别为0.6186%/0.1983%/0.2146%。主板注册制后十只首批上市新股A类账户收益为0.1889%。科创板贡献多数收益，首批主板注册制企业打新收益良好。2023年全年预计打新增厚收益在3-4%之间，相对于2022年2.79%的收益增加明显。
　　关注优质新股。2023年以来电子、机械设备、计算机等成长性行业分别募集资金202.9、161.5、88.6亿元。在上市后质地较好的新股表现非常明显。我们建议投资者对计算机通信领域、数字经济和人工智能领域、半导体产业链等热门领域新股保持关注。
　　风险提示：市场波动风险、次新股估值风险、宏观风险等