摘要：
　　钢材需求端面临淡季收缩，部分钢厂库存较高，钢材出货压力大，贸易商主动加速去库。除此之外，政治局会议强调防风险、控债务，没有出台更多的总需求刺激政策，预计5月经济、金融数据依旧不温不火，市场情绪依旧偏悲观。
　　展望5月，我们需要关注以下三个方面：
　　一是钢材减产检修的速率；目前钢材减产的速率远不及去年7七月份的水平，缓慢的减产速率无法扭转价格趋势，只能导致价格阴跌。较高水平的日均铁水产量需要大幅压减才能完成今年平控的目标，离目前的位置至少有20万吨的空间。
　　二是原料成本的变化；4月双焦预期过剩导致的下跌蔓延至铁矿石，未来在供应宽松的预期下炉料是偏弱的，成本端或持续拖累钢材价格。
　　三是下游终端工地实际需求落地情况；目前内外需求减弱已经是明牌，但随着价格的大幅下跌，钢材刚需会有一定的释放，成交情况好转会形成中间的反弹，反弹依旧是布局空单的机会。
　　投资建议：
　　钢材：5月钢价依旧承压，偏空操作为主。若减产超预期出现反弹，等待反弹乏力后布局空单的机会
　　不确定因素：
　　海外金融风险、国内经济复苏节奏、减产节奏