摘要：
　　4月份，贵金属延续偏强走势，上半月在银行风险市场持续发酵的影响下，贵金属持续上行，下半月，随着风险情绪的平复以及5月联储利率决议的临近，市场交投趋弱，维持震荡盘整格局。总体上看，4月份贵金属偏强运行的主要原因有以下三点：
　　一是银行信用危机引发的金融市场避险情绪的升温。参考历史上发生的次贷危机或者是储贷危机，均与银行业的连锁破产相关联，因此，该事件爆发后，避险情绪推升了贵金属的投资价值。
　　二是在危机背景下市场对于未来货币政策预期变化。由于投资者担忧银行危机可能引发新一轮的金融危机，这倒逼美联储提前结束本轮紧缩进程。市场预计的美联储加息预期快速回落，并开始交易今年下半年美联储开启降息，在这样的预期推动下，美债利率以及美元指数均出现了显著回落，对贵金属价格形成利多。
　　三是全球去美元背景下资金对贵金属的加持作用。从近期全球央行的资产负债表来看，都在纷纷减持美债，扩大黄金的储备，这对贵金属形成长期利多效应。央行的背书也提振了市场资金参与贵金属多头交易的信心。
　　整体来看，对于目前的贵金属市场而言，利多的长期驱动依然存在，但是考虑到目前绝对价格已经脱离了长期定价的核心要素，也需要警惕预期修正带来的价格波动。交易层面，需要等待贵金属部分估值溢价的回归，同时在轻度衰退的经济背景下，贵金属依然可以作为多头配置品种。
　　操作策略：
　　操作上，黄金白银区间操作或者买入部分贵金属的看跌期权。
　　不确定性风险：
　　地缘政治风险，财政政策变化、美联储政策