市场行情：本周（2023/5/1-2023/5/5）A股SW商贸零售板块、SW美容护理板块、SW社会服务板块表现均强于大盘，其中，商贸零售行业上涨1.39%，美容护理行业下上涨0.46%，社会服务行业下跌0.33%。细分板块中，互联网电商（2.25%）、贸易II（2.07%）、化妆品（1.92%）领涨。港股申万行业各细分板块中，互联网电商、本地生活服务、专业连锁涨幅位列前三，分别为1.69%、1.42%、-1.84%。
　　行业数据：旅游：根据文旅部数据中心测算，2023年五一期间实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%；全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%。直播电商：根据蝉妈妈，2023年5月1日当周，遥望主要主播在抖音平台的总计GMV为1274万元，环比-84.4%。根据蝉妈妈，近一周（2023/4/30-2023/5/6）东方甄选矩阵号日均销售额约1079万元，其中主账号GMV占比67.37%。东方甄选之自营产品日均销售额环比增加21.6%。
　　行业观点与投资建议：五一旅游市场火热带动酒店行业需求迅速回暖。君亭酒店旗下直营店五一期间RevPAR较2022年同期增长超250%，较2019年同期增长35%，五一假期酒店火爆印证了行业复苏潜力和动能。建议关注：聚焦中高端&高端商务休闲赛道的君亭酒店；品牌多元全品类覆盖、改革推进提振效率的锦江酒店；直营收入占比高、业绩恢复高弹性的首旅酒店。
　　假期海南旅游表现亮眼，五一期间全岛接待游客320.37万人次/YoY+141.5%，旅游收入42.32亿元/YoY+178.8%，客流/收入分别较2019年同期增长55.1%/79.0%。顺应来岛游恢复，离岛免税销售亦表现优秀，今年五一离岛免税销售额共8.83亿元/YoY+120%、购物人次10.9万人次/YoY+158%，人均消费8100.92元/YoY+30.75%，考虑到今年五一节前海关部门对套代购行为进行了较严厉地打击处理，我们认为今年五一假期的人均消费更能体现游客群体的消费能力，随着未来暑期出游旺季到来，离岛免税亦将进入销售旺季，人均消费提高有望助推离岛免税景气度恢复。建议关注中国中免（A/H）、王府井、宋城演艺、天目湖。
　　风险提示。行业竞争激化；若宏观经济增速低于预期，将影响消费能力恢复，同时将影响消费者收入预期，对消费信心恢复形成负面影响；若酒店/餐饮/珠宝等公司渠道扩张低于预期，或品牌势能下降，可能影响当前市场格局，短期业绩低于预期。