报告要点：
　　供应端，本周贵州元豪再投产2万吨，周产量77.3万吨（+0.1），根据气象部门预测，5月中下旬云南雨量将得到改善，期待复产可能性；需求端，“金三银四”已结束，节后各版块开工情况均有下跌，订单较3、4月出现下滑，整体供需继续走弱；
　　库存方面，根据mysteel数据，节后铝锭社会库存下降1.7万吨至78.3万吨，6063铝棒累库2.2万吨至17.4万吨，锭棒合计社库累积0.5万吨至95.7万吨，预计5月库存去化速度将逐渐放缓；
　　成本方面，5月预焙阳极价格再度调降，动力煤价格也并无走高迹象，氧化铝价格仍在持续小幅走低，2季度氧化铝大量的投复产规划预计将加剧价格下行压力，本周五整体电解铝冶炼加权完全成本跌破万七至16658元/吨左右，利润率11%；
　　整体而言，节后铝基本面在供需两端均有走弱，再叠加三大成本项在5月均未停止下调的脚步，整体铝价估值偏高，或将承压下行，仅供参考。
　　下周关注点：云南雨量、消费走弱