PX：5月，近期国内及亚洲PX开工回落幅度随着部分装置减产落实而收缩。截至最新亚洲PX周度开工约67%，环比+1%，中国PX开工约70.92%，环比+0.5%，结束了2月中旬以来的下滑局面，基本面供应边际走强。五一节前至目前PX绝对价格及加工费回落，PX端部分让利于中下游，截至最新，TA现货加工费走高至600-700元/吨，聚酯加权亏损约180元/吨，改善有限。另一方面，截至最新，美国汽油表需回落，周度库存累库，削弱芳烃调油溢价。从亚洲芳烃调油及化工经济性比较来看，近期调油经济性转弱，化工经济性走强，后续继续关注汽油端高频数据的变动。聚酯产业链来看，PX开工最低，因此PX绝对价格及相对价格或仍在聚酯产业链中维持相对强势。
　　PTA：现货方面，聚酯刚需零星补货，基差偏强，买卖均少，整体交投气氛偏清淡。受油端影响显著，基本面主要的弱化在于成本端且市场看淡终端织造需求。成本端PX供需略有走弱。基本面方面，本周继续表现累库，供需松动，4-5月份库存环比上行，TA端加工费暂无趋势性变动，周内位于【450，600】元/吨震荡运行，因PX端让利，TA端未因聚酯端减产而压缩利润。预期5月来看，织造端淡季，聚酯端负荷向上变动的空间不大，或弱势运行，TA端面临两套主流装置检修，预计负荷或有下滑空间，PX端因前期装置检修落实，5月向下变动的空间不大，因此整体来从供需角度来看，PX略有转弱，聚酯利润存在修复空间，TA绝对价格承压，但加工费或暂无趋势变动。
　　风险点：原油价格波动；聚酯端负荷下滑；美国汽油需求走弱