行情回顾：本周医药生物指数下跌0.77%，跑输沪深300指数0.47个百分点，行业涨跌幅排名第18。2023年初以来至今，医药行业上涨0.63%，跑输沪深300指数3.12个百分点，行业涨跌幅排名第20。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为28倍，相对全部A股溢价率为94.52%(+16.81pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为44.86%(+12.82pp)，相对沪深300溢价率为142.81%(+20.24pp)。医药子行业来看，本周中药Ⅲ为涨幅最大子行业，涨幅为2.5%，其次是线下药店、医疗设备，涨幅分别为2.0%和0.0%。年初至今表现最好的子行业是中药Ⅲ，上涨幅度为15.7%。
　　医保跨省结算进展顺利，便民同时利好医药行业发展。根据国家医保局信息发布，2023Q1《基本医疗保险跨省异地就医直接结算经办规程》正式落地实施，所有参保人员均可备案后享受住院费用跨省直接结算服务，门诊费用跨省直接结算范围进一步扩大，跨省异地就医直接结算规模增长迅速，截至2023Q1，门诊费用跨省直接结算1742.09万人次，减少个人垫付28.4亿元，住院费用跨省直接结算212.55万人次，减少个人垫付268.75亿元，利好医药行业发展，医药未来可期。全年来看，我们持续看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。
　　本周弹性组合：京新药业(002020)、海创药业-U (688302)、首药控股-U(688197)、盟科药业-U (688373)、祥生医疗(688358)、新华医疗(600587)、佐力药业(300181)、重药控股(000950)、上海医药(601607)、柳药集团(603368)。
　　本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、华厦眼科(301267)、太极集团(600129)、我武生物(300357)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)、华润三九(000999)、云南白药(000538)。
　　本周科创板组合：荣昌生物(688331)、泽璟制药-U(688266)、康希诺(688185)、海泰新光(688677)、诺维赞(688105)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、华大智造(688114)、爱博医疗(688050)、百济神州(688235)。
　　本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、先声药业(2096)、和黄医药(0013)、基石药业(2616)、康方生物-B(9926)、微创机器人(2252)、诺辉健康(6606)、瑞尔集团(6639)、锦欣生殖(1951)、药明生物(2269)。
　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。