投资要点:
　　本期(4.22-5.6)上证综指收于3,334.50，上涨1.01%;沪深300指数收于4,016.88,下跌0.39%;中小100收于7,330.14,下跌2.21%;本期申万医药生物行业指数收于9,127.08，下跌0.24%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第16位。其中，中药、医药商业板块跑赢上证综指、沪深300和中小100。
　　重要资讯:
　　十一部门联合发文，规范医美行业发展
　　近日，市场监管总局等十一部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，从加强市场准入、资质审核、规范“导购”活动等方面,强调医疗美容服务属于医疗活动,未依法取得卫生健康行政部门发放的《医疗机构执业许可证》或者“诊所备案凭证”，不得开展医疗美容服务。为当下火热的颜值经济指出了一条规范发展的道路。
　　《意见》首先从加强医疗美容行业准入管理入手,明确市场监管部门按照市场监管总局有关经营范围规范目录，指导确有从事医疗美容服务经营意愿的申请人勾选“医疗美容服务”等规范表述登记经营范围，依法履行“双告知”职责，并当场告知申请人开展医疗美容服务须申请审批及相应的审批机关;卫生健康行政部门结合医疗美容诊疗特点，发放《医疗机构执业许可证》或者“诊所备案凭证”，加强医疗美容诊所备案信息管理，强化诊疗质量控制，严把行业准入关。
　　三部门联台发文，切实加强县级中医医疗机构建设
　　近日，国家中医药管理局、国家发展改革委、国家卫生健康委联合印发《关于全面加强县级中医医院建设基本实现县办中医医疗机构全覆盖的通知》（简称《通知》），明确指出，要以县级中医医院为重点,切实加强县级中医医疗机构建设。
　　《通知》指出，截至目前，尚有约12.86%的县级行政区域(不含市辖区)未设置县级中医医疗机构，其中约一半为脱贫县和原深度贫困县，极大限制了中医药服务供给。以县级中医医院为重点，全面加强县级中医医疗机构建设，特别是填补脱贫县和原深度贫困地区空白，将有效提高基层中医药服务可及性。
　　NMPA:组建中药材GAP专家工作组
　　2023年05月05日，为促进中药材规范化发展，推进《中药材生产质量管理规范》有序实施,强化中药材质量控制,国家药监局发布了《关于组建中药材GAP专家工作组的通知》，对专家组遴选原则、工作职责进行了说明，同时公布了第1批25名专家名单。
　　核心观点:
　　2022年，医药生物行业实现营业收入24846.92亿元，同比增长9.59%，较2021年的增速水平(13.28%)有所回落，行业整体稳定发展。从行业营业收入结构来看，医疗服务、医疗器械、生物制品板块近年来在医药生物行业中的占比逐渐提升,成为近年来驱动行业增长的主要板块。
　　2022年，医药生物行业归母净利润1943.52亿元，归母净利润增速为-6.30%，较2021年增速水平(55.99%)有较大幅度的下降。从行业归母净利润结构来看，近年来医疗器械、医疗服务板块在整个行业中占比显著提升，化学制剂、原料药和中药板块在整个行业净利润占比呈现下降趋势。
　　2023Q1，医药生物行业实现营业收入6353.22亿元，同比增长1.96%，虽然较2022Q1增速(14.15%）有所放缓，但仍旧维持了增长势头;2023Q1，行业实现归母净利润558.38亿元，同比减少27.74%，2021Q1和2022Q1基数较高，2023Q1增速虽大幅下降但归母净利润仍维持在近几年较高水平。
　　盈利能力方面，2022年，医药生物行业毛利率34.99%，与2021年相比降低了0.82个百分点;2023Q1，医药生物行业毛利率33.27%，较2022Q1降低了4.07个百分点，行业整体盈利能力略有下降。2022年，行业净利率8.34%，较2021年下降了1.33个百分点;2023Q1,行业净利率9.35%，较2022Q1下降了3.23个百分点，均有所下降，主要由毛利率下降所致。
　　从子板块来看，2022年，医药生物行业营业收入增速最快的三个子板块分别是医疗服务、医疗器械和医药商业,分别为32.88%6、21.65%和8.60%;2023Q1，营业收入增速最快的三个子板块分别是医药商业、中药以及化学制剂，分别为14.85%、14.28%和6.00%。
　　2022年，医药生物行业归母净利润增速最快的三个子板块分别是医疗服务、医疗器械和原料药，分别是:41.26%、16.94%和9.20%;2023Q1，归母净利润增速最快的三个子板块分别是中药、医药商业和化学制剂，增速分别为:55.93%、13.73%和12.77%。
　　我们对2022Q4医药生物行业及各个子板块基金持仓情况进行了梳理。横向来看，2022年第四季度，医药生物行业基金持仓比例为11.01%，在申万31个行业中排名前三。纵向来看，2022Q4医药行业基金重仓持股比例和行业超配比例均呈现出明显的回升趋势。分季度来看，2022四个季度医药行业基金重仓持股比例分别为11.67%、10.22%、9.92%和11.01%;行业全年超配比例为分别为2.98%、2.26%、2.08%和2.52%。
　　海外资金方面，相较于2021年，外资在2022年前期持股占比经历震荡回调，但自11月底以来，海外资金信心明显回升。整体来看，外资持股占医药生物行业总市值比重相对较低，截至2023年2月10日，占比约为3.0