免税：据海口海关，4月29日至5月3日，海口海关共监管离岛免税购物金额8.83亿元，购物人次10.9万人次，分别同比增长120%、158%。随后续精品货物补足，我们预计离岛免税销售额有望环比改善，带动板块估值。自贸港建设背景下，海南客流有望持续提升，带动离岛免税运营商利润释放，推荐中国中免（6011888.SH）、海汽集团（603069.SH）、海南发展（002163.SZ）。
　　餐饮：3、4月餐饮传统淡季结束，五一黄金周国内游客出行恢复良好，带动餐饮门店销售额回暖。叠加餐饮旺季来临，我们预计各餐饮单店表现有望持续改善，带动板块景气度。疫后时期，多企业推动海外门店布局进程，据太二文化公众号，太二国际基地办公室在新加坡正式成立，进一步推进全球化布局，塑造第二成长曲线。推荐：九毛九（9922.HK）、海伦司（9869.HK）。
　　酒店：五一酒店数据超预期，涨价主导下整体Revpar大幅超19年水平。考虑中高端占比提升带来的结构性影响，未来ADR有望基于节后涨幅基础上，在特定时间节点和特定城市做主动收益管理。暑假期间家庭和学生、国际客流等有望进一步补足，弥补需求端OCC的缺口，在当前ADR水平下，RevPAR仍有望向上。推荐标的：金陵饭店（601007.SH）、首旅酒店（600258.SH）、华住集团（1179.HK）。
　　文旅：五一数据展现超额修复延续趋势。全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83%，按可比口径恢复至2019年同期的119.09%；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。关注全年超额修复带来的个股机遇：度假型一站式目的地天目湖（603136）；旅游演艺宋城演艺（300144）、曲江文旅（600706）等。
　　教育：AI在教育领域应用有望加速推广。财政部、教育部近日发布关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知，奖补标准：高水平学校（A档）每所5000万元、高水平学校（B档）每所2500万元、高水平学校（C档）每所1000万元；高水平专业群（A档）每所1000万元、高水平专业群（B档）每所700万元、高水平专业群（C档）每所400万元。建议关注布局“AI+教育数字化”并已在AI云课领域产生收入的方直科技（300235.SZ）。
　　线下零售：1）五一消费数据+零售板块Q1业绩情况验证国内消费复苏趋势。据商务部商务大数据监测，今年五一期间全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长121.4%和87.6%，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长18.9%。展望后续，消费复苏逻辑有望继续演绎，建议关注自身正α显著、经营质量优秀的零售龙头重庆百货（600729.SH）、天虹股份（002419.SZ）、百联股份（600827.SH）。2）今年以来人民币国际化进程持续迎来突破，巴西、阿根廷近期均与中国达成本币结算协议，推荐多重利好共振下的小商品城（600415.SH），跨境人民币支付业务及CG平台业务正值推广及变现窗口期，看好业务快速落地带来利润增量。
　　传媒：游戏行业继续沿AI主线演绎，AI在美术绘图等领域降本增效作用已较为明显，智能NPC、自定义游戏内容编辑器等玩法创新逐渐明晰。广告营销行业加速修复，五一期间出行修复明显，全年看，2022年业绩受影响较大的自有媒体公司业绩弹性向上空间较大。
　　风险提示：出行复苏不及预期；居民消费意愿降低；行业竞争加剧