本周农林牧渔收于3214.63，周涨跌幅为-1.43%，沪深300周涨跌幅为-0.30%。本周农林牧渔细分板块普遍下跌，动物保健II周跌幅最大为-1.97%，渔业周跌幅最小为-0.61%。
　　生猪养殖：本周猪价震荡调整。需求端，节前消费形成一定支撑，节后略有回落；供应端，假期期间交易清淡，出栏补栏节奏正常，5月整体出栏计划量无明显增量。受发改委“研究收储”消息影响，养殖户有一定惜售情绪。产能方面，4月整体被动淘汰及中小规模养殖户的主动淘汰仍存，养殖户整体补栏意愿低迷。短期仍持续关注猪病影响、消费恢复和二次育肥进场情况；中长期，产能下行传导至四季度，猪价上行趋势确定性增加，全年看猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好全年生猪均价及板块盈利水平。1）数量端：能繁母猪持续去化。根据中国政府网数据，截至1季度末能繁母猪存栏量为4305万头，环比减少0.87%。生猪出栏均重较上周略有上行，根据涌益咨询统计，5月4日全国商品猪出栏均重122.67kg，90kg以下占比5.32%，150kg以上占比6.37%。2）价格端：本周猪价震荡调整。根据涌益咨询，5月4日，商品猪出栏价为14.62元/kg，周环比-0.81%；规模场15公斤仔猪出栏价为622元/头，周环比+1.47%；猪肉价为18.46元/kg，周环比-0.16%。二元母猪价格持续下行，根据Wind，5月5日，二元母猪平均价32.14元/kg，周环比-0.03%。3）利润端：5月5日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损分别为-308.00元/头、-278.00元/头。相关标的：牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、唐人神、巨星农牧等。
　　禽类养殖：本周白羽肉鸡及鸡苗价格延续下行趋势。五一假期消费支撑不足，毛鸡价格略有下行；出苗量环比增加，鸡苗价格持续下行。据钢联统计，2023年4月白羽肉鸡国外祖代引种及自繁更新总量共计11.50万套，环比+17.35%，同比+15.00%；其中，国外引种量为5.10万套，主要是美国引种量，占比在44.35%。未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至5月5日，白羽肉鸡主产区平均价9.79元/公斤，周环比为2.68%；毛鸡养殖利润-0.98元/羽。截至5月4日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.60、6.88、8.00、9.01元/斤，周环比分别为+8.02%、+5.04%、+12.36%、-6.24%。相关标的：圣农发展、益生股份等。
　　动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2022Q4口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+16%/+13%/+31%；2023年Q1，口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+5%/+6%/+16%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品研发进展顺利（亚单位疫苗如期上报应急评价申请），有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
　　种业：转基因商业化可期，关注试点区域性状效果。基础农产品方面，根据wind数据，玉米现货平均价为2796元/吨，周环比下行，4月USDA报告下调全球产量预期；大豆现货平均价为5011元/吨，周环比下行，4月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为2822元/吨，周环比下行。2023年转基因商业化落地预期加强，今年试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科等。
　　宠物：外销方面，随海外客户去库结束环比逐步改善，根据海关数据，2023年1-3月零售包装的狗食或猫食饲料以及未列明配制的动物饲料合计出口7.8/5.3/8.9亿元，同比-26.9%/-15.1%/-6.3%，出口环比改善；内销方面，根据魔镜数据，宠物食品（包含猫狗主粮及零食）4月销售总额同比增长8.6%，相关上市公司自主品牌依旧维持高速增长。另外关注后续宠食公司上市带来的板块效应。相关标的：佩蒂股份。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险