五一期间线下客流明显恢复，助力家电线下销售回暖。
　　五一期间线下客流明显恢复，助力家电线下销售回暖。根据苏宁易购发布的五一消费数据，五一假期首日，苏宁易购全国门店订单量同比增长47%，五一黄金周期间，苏宁易购全国门店客流同比提升23%，绿色节能家电销售同比增长56%，智能家电家居类商品销售同比增长73%，门店5万元以上套购订单同比增长65%。持续看好全年线下消费场景修复带来的家电消费改善。
　　从五一数据&2023AWE展洞见家电未来消费趋势：
　　智能化消费：根据苏宁易购数据，五一期间智能家电增速亮眼，其中西门子嵌入式智能洗碗机、亚太天能智能门锁、万元以上高端智能彩电均有较好表现，在2023AWE家电展中，智能家电亦随处可见，比如苏泊尔、添可、捷赛等多品牌展出自动炒菜机器人、自动料理机等智能产品，针对烹饪场景逐步解放人们双手。
　　套系化消费：根据苏宁易购数据，五一假期首日，万元以上家电套购订单同比增长68%，套系化成为厂商、渠道商重点推广对象，有效拉动客单价提高。从2023AWE展来看，海尔、格力、方太等多个品牌围绕智慧家庭生活、智能化解决方案进行布展，套系化、全屋定制有望成为未来家电行业发展方向。
　　绿色消费：根据苏宁易购数据，五一假期，苏宁易购绿色节能家电销售同比增长56%，其中新风空调销量同比增长95%，新一级能效空调同比增长98%。2023AWE展中，健康、节能也是白电、厨电品牌主推产品方向之一，比如万和推出多款节能热水器，博世通过智能调节壁挂炉出水温度，有效实现节能。
　　露营等场景化消费：2022年以来，国内掀起露营潮，带动家电的使用场景从室内延伸至户外，部分程度上带动户外便携小家电的销售，体现了人们对品质生活的追求，符合消费升级趋势。本次AWE家电展中，小熊电器展示了品质小家电在露营场景中的应用，未来更多新场景的出现，有助于促进品质小家电的需求释放。
　　行情数据
　　本周家电板块周涨幅-4.1%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-5.3%/-1.9%/-2.3%/-2.0%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别0.37%、-1.92%、-2.11%、-1.72%。
　　投资建议
　　国内线下客流量持续恢复，家电内销有望提振，线下门店占比高、安装属性较强的品类修复弹性较大。另外，近期地产政策放松，竣工、二手房交易已有回暖迹象，地产回暖将有助于家电板块估值提振。
　　建议把握多条主线：1）性价比中低端+年轻人定位，顺应当前宏观环境消费需求，全品类布局+极强选品能力和反应速度，Q1业绩亮眼的小熊电器；3月扫地机销量降幅收窄，叠加Q2旺季即将来临，行业拐点或将到来，建议关注科沃斯+石头科技；2）Q1空调需求回暖，Q2渠道补库存弹性大，叠加地产竣工数据改善，Q2白电需求有望进一步好转，建议关注白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家；3）近期竣工数据已有改善，滞后的新开工数据好转+保交付政策托底，Q2竣工数据有望进一步回暖，从而带动地产后周期情绪提升，建议关注厨电龙头老板电器、火星人、亿田智能。4）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。
　　风险提示：原材料涨价；需求不及预期；疫情反复；汇率波动；芯片缺货涨价。