行情回顾
　　本周轻工制造行业指数下跌0.22%，跑赢大盘0.09pct；造纸子板块下跌0.40%，跑输大盘0.10pct。本周沪深300指数下跌0.30%，轻工制造(申万)指数下跌0.22%，跑赢沪深300指数0.09pct，在28个申万一级行业中位列第12位；二级行业中，造纸子板块下跌0.40%，跑输大盘0.10pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为包装印刷、文娱用品、造纸和家具板块，其中，包装印刷板块上涨1.02%，文娱用品、造纸、家具板块分别下跌0.08%、0.40%、1.01%。
　　产业链数据跟踪
　　本周国废到厂价上涨，外废价格小幅下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨8元/吨；美废、欧废OCC东南亚主港CIF价格均下跌约3美元/吨，日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌35元/吨、针叶木浆现货价格下跌65元/吨；2023年4月下旬中国三大港口木浆库存合计185万吨，环比增加8.7%；（3）本周溶解浆价格维稳。
　　本周双胶纸、白卡纸价格下跌，其余纸种价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌25元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌4元/吨，高档、低档箱板纸出厂均价维稳。
　　本周双胶纸盈利水平分化，白卡纸、铜版纸盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约4元/吨，小型纸企增加约44元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约19-55元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约8-131元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约16-21元/吨。
　　2023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0%。（1）机制纸及纸板2023年1-3月累计产量3207.8万吨，同比下降4.0%；（2）经剔除价格因素影响，2023年3月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加18.2%，环比增加7.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-3月累计同比增加14.8%；出口量方面，1-3月累计同比增加11.3%。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险