核心观点
　　本周地产后周期各板块中，服务机器人、照明电工板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌0.30%，地产后周期各板块中，服务机器人板块本周上涨2.22%，照明电工板块本周下跌0.07%，分别跑赢大盘2.52pct、0.23pct；白色家电、小家电、厨房电器、黑色家电、家具板块本周分别下跌5.35%、2.35%、2.01%、1.93%、0.94%，分别跑输大盘5.05pct、2.05pct、1.71pct、1.63pct、0.63pct。
　　内销：本周样本城市新房、二手房成交面积均转为环比负增长。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格走势分化；与上周相比，本周铜、铝价格分别下跌0.55%、0.97%，不锈钢价上涨0.11%，ABS现货价格下跌1.88%，PC现货价格上涨0.27%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比下降49.8%（上周环比+4.5%），累计同比增长8.7%（上周累计同比+8.7%）；二手房成交面积环比下降69.2%（上周环比+4.6%），累计同比增长59.7%（上周累计同比+59.7%）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年3月全国住宅销售面积同比增长0.2%，1-3月累计同比增长1.4%（1-2月同比-0.6%），3月全国住宅竣工面积同比增长35.4%,1-3月累计同比增长16.8%（1-2月同比+9.7%）；2023年3月全国10大城市二手房交易量7.98万套，同比增长90.6%（2月同比+118.1%），1-3月累计同比增长55.9%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2023年3月全国精装房开盘量8.37万套，同比下降18.58%（2月同比下降6.33%），1-3月累计同比下降40.8%（1-2月累计同比下降57.3%）。（3）零售跟踪：2023年3月家具类零售额同比增长3.50%，1-3月累计同比增长4.60%（1-2月同比+5.20%）；3月家用电器和音像器材类零售额同比下降1.40%，1-3月累计同比下降1.70%（1-2月同比-1.90%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，3月传统厨电、洗地机线上零售额同比正增长，同比分别增长3.9%、5.8%。
　　出口：3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖。（1）海外地产需求：3月美国成屋销售量同比下降22.0%；私人住宅开工量同比下降17.3%；2023年3月私人住宅营建许可数为141.3万套，同比下降24.8%（2月同比-17.9%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2023年3月家具出口额转为同比正增长（13.68%），家电出口额转为同比正增长（11.90%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023年3月，空调、洗衣机、冰箱、液晶电视机、电扇、微波炉、吸尘器、抽油烟机、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、电热咖啡机、多士炉、搅拌机出口额同比增速较上月有所回升，其中洗衣机、液晶电视机、电扇、吸尘器、抽油烟机、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、电热水壶、电热咖啡机、多士炉、搅拌机、面包机出口额实现同比正增长；面包机出口额同比增幅收窄。从2022年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。
　　投资建议与投资标的
　　建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头欧派家居(603833，买入)、志邦家居(603801，买入)、索菲亚(002572，买入)、尚品宅配(300616，增持)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)、慕思股份(001323，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，买入)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。
　　风险提示
　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险