计算机行业2022年及2023Q1业绩总结。我们选取申万计算机指数（2021）的成分股，剔除所有的北交所上市公司和ST股票后，还剩余320家公司。整体法下，2022年计算机行业总营收11735.44亿元，同比增长1.46%；归母净利润369.53亿元，同比下降42.53%。同时，整体法下，2022年计算机行业员工数达到117.42万人，同比增长3.39%；人均薪酬均值达到23.99万元/年，同比增长5.89%。我们认为，从数据可以看出，2022年营收与净利润短期承压，受疫情反复，政府对于IT投入放缓，生产需求都面临冲击，但人员扩张和薪酬上涨明显放缓，成本控制得以推进，为23年复苏奠定基础。剔除申万计算机指数中2020Q1以来没有单季度数据的公司以及同方股份、佳都科技等净利润受公允价值变动影响较大的公司，选取其中的277家，整体法下，2023Q1年计算机行业总营收2164.52亿元，同比下降1.75%，归母净利润41.23亿，同比下降17.85%，原因在于2023Q1期间费用率的上升，以及2022Q4疫情影响的延续，但下滑幅度收敛，预计23年业绩将呈现复苏态势。
　　2023Q1费用率均出现提升，公司持续发力迎接复苏。整体法下，2023Q1计算机行业销售费用、管理费用率均略微提升，占比分别为8.74%、6.07%，分别同比增加0.82pct、0.32pct；研发投入加大，研发费用率为11.10%，同比增长1.11pct。我们认为，从费用率的角度可以看出，计算机公司在2023Q1均加大了在管理和销售方面的投入，这代表了计算机公司在大环境整体转好的情况下积极发力，迎接复苏；而研发费用率的提升也代表了计算机公司对未来整体发展前景的看好，选择用研发来持续构建自身技术护城河。
　　国防信息化、工业软件以及智能驾驶维持较高的景气度。分行业来看（选取典型公司作为代表），2022年营收增速最快的子行业是国防信息化行业，其次是工业软件、智能驾驶、财税信息化、网络安全、云计算、金融科技、医疗IT、数据要素和人工智能；归母净利润增速最快的是工业软件，其次是国防信息化、财税信息化、云计算、数据要素、网络安全、人工智能、智能驾驶、医疗IT和金融科技。2023Q1，延续2022年趋势稳固增长，国防信息化和网络安全营收增速最快。综合来看，国防信息化、工业软件以及智能驾驶行业具备较高的景气度，相关行业内公司业绩表现优异。
　　大公司抗风险能力强，小公司增长有弹性。采用整体法来看不同市值大小的公司业绩表现。2022年，500亿市值以上的大市值公司营业收入和归母净利润分别变化6.19%和-20.91%；100-500亿市值的中等市值公司，营业收入和归母净利润分别下降0.15%和47.60%；100亿以下的小市值公司营收和归母净利润分别下降1.84%和169.19%。我们认为，大公司由于具备规模优势，在疫情中受到的冲击相对较小，中小公司的利润相对下滑严重，主要是22年疫情订单受阻，中小公司计提的存货跌价损失及合同履约成本减值损失较大。2023Q1，大市值、中等市值以及小市值公司的营收增速分别为-6.88%、0.88%以及2.08%，但小公司利润端先实现复苏，小公司归母净利润增长13.66%。我们认为2022年大市值公司的业绩证明了其面对风险的韧性，但随着疫情的逐渐控制和复工复产的进行，中小市值公司有望率先走出复苏，实现业绩的快速增长。
　　风险提示：公司业务拓展不及预期的风险，部分细分领域信息化需求低于预期。