整体经营：2022化工景气高开低走，2023Q1环比明显改善
　　2022年，化工行业实现营业总收入25539.4亿元，同比增长14.6%，归属净利润2180.7亿元，同比下降7.0%。2023Q1，化工行业实现营业收入5765.3亿元，同比减少4.8%，归属净利润368.5亿元，同比减少44.7%，环比增加32.2%。2022年疫情反复，欧美高通胀，化工景气高位回落。2023年以来，随着疫情全面放开，经济修复，景气趋势有所上移。
　　氟化工：Q1触底，有望持续改善
　　2022年氟化工实现营业总收入450.7亿元，同比增长27.3%，实现归属净利润55.2亿元，同比增长53.3%。2023Q1氟化工实现营业总收入92.3亿元，同比下降5.1%，实现归属净利润3.7亿元，同比下降71.4%（环比下降66.9%）。2022年处于三代制冷剂配额抢夺期，展望未来，三代制冷剂配额后供给集中有序，家电等需求稳步增长，行业景气有望逐步改善。
　　轮胎：寒冬已过，静待花开
　　2022年，轮胎板块实现营业总收793.9亿元，同比增长5.7%，实现归属净利润31.2亿元，同比减少9.3%。2023Q1轮胎板块实现营业总收入202.2亿元，同比增长10.1%，实现归属净利润11.3亿元，同比增长181.6%。2023Q1海外库存基本消化完毕，4-5月份外需依然较旺盛。一季度后，国内轮胎企业有望在外需市场提价，以提升产品盈利能力，我们看到轮胎需求持续改善。
　　聚氨酯：盈利环比改善，发展持续向好
　　2022年聚氨酯板块实现营业总收入1906.0亿元，同比增长10.3%，实现归属净利润174.0亿元，同比下降33.4%。2023Q1聚氨酯板块实现营业总收入471.3亿元，同比下降2.0%，实现归属净利润41.6亿元，同比下降27.0%（环比增长48.3%）。2022Q4以来，随着防疫政策优化，内需逐步提振，出口恢复正常，MDI价格价差企稳反弹，TDI价差持稳。展望未来，随着下游各消费领域复苏，部分刚需订单或将释放，看好聚氨酯板块盈利持续改善。
　　膜材料：终端去库尾声，有待复苏启动
　　2022年膜材料板块实现营业总收入411.8亿元，同比增长14.1%，实现归属净利润31.5亿元，同比下降27.3%。2023Q1膜材料板块实现营业总收入95.5亿元，同比下降4.1%，实现归属净利润4.0亿元，同比下降64.3%（环比增长192.5%）。随着防疫政策优化，经济逐步恢复正常，新型消费电子产品更新迭代以及众多新品发布，市场需求有望逐步恢复，走入正轨。
　　电子化学品：自主可控，前景可期
　　2022年电子化学品板块实现营业收入625.8亿元，同比增长10.4%，实现归属净利润65.2亿元，同比增长7.5%。2023Q1电子化学品板块营业收入、归属净利润分别为144.9亿元、10.9亿元，分别同比-5.0%、-35.8%。下游新能源、消费电子需求有望持续回暖。随着大国博弈的进一步发酵，核心原料自主可控至关重要，国内企业将迎来国产替代良机。
　　磷化工：景气高位回落，看好磷矿石长期价值
　　2022年磷化工板块实现营业收入1291.6亿元，同比增长24.6%，实现归属净利润142.3亿元，同比增长46.9%。2023Q1磷化工板块营业收入、归属净利润分别为274.8亿元、23.5亿元，分别同比-3.7%、-39.3%。受粮价价格下行影响，磷化工需求有一定承压。而长期看，磷矿石作为我国稀缺资源品，供应限制有望延续，价值中枢有望长周期上行。
　　投资建议：看好景气改善及国产替代子行业的机会
　　建议关注景气或改善的轮胎、氟化工、周期成长白马以及国产替代电子化学品、膜材料的机会。
　　风险提示
　　1、下游需求不及预期；
　　2、行业竞争加剧。