核心观点
　　综合多维因素，长期看数据策略模型2023年5月推荐配置为：消费者服务、商贸零售、传媒、机械、农林牧渔；结合边际变化趋势建议关注石油石化、电子、食品饮料。政策端，4月政策情绪量化结果看，稳增长主线成为短期政策热点，食品饮料情绪边际提升较大，季度视角周期产业环比上升；景气端，消费者服务、机械、交通运输基本面持续维持高景气；流动性端，4月新增交易热点集中于传媒、电子、消费者服务、家电等行业。
　　政策文本分析：稳增长与周期主题热度持续提升，同时建议关注中特估主题的政策增量与逻辑变化
　　长期配置视角看：2023年4月政治局会议提振市场信心，扩大内需仍是政策重点之一。市场中业绩驱动与主题轮动并存，行业间涨跌幅分化小幅下降，1/3的中信证券一级行业4月实现上涨。稳增长主题政策热度持续提升，其中商贸零售、消费者服务、家电行业的情绪得分较高，周期产业政策情绪环比提振，煤炭、钢铁、建筑等赛道2023年4月相比Q1提升明显，同时建议关注其中的中特估主题交集。
　　月度跟踪视角看：从4月情绪量化结果看产业政策红利横向对比，政策情绪量化排名靠前的行业分别为：煤炭、农林牧渔、综合、商贸零售、汽车，农林牧渔、消费者服务、煤炭边际提升明显。
　　基本面景气度量化：消费与制造板块基本面维持高景气，低估值景气上行赛道值得关注
　　高景气维持视角：高景气行业建议关注消费者服务、机械、交通运输，以上板块中期成长预期与短期景气水平均处于历史高位，细分赛道建议关注旅游及休闲、餐饮、风电。
　　低估值景气上行视角：房地产、有色金属、纺织服装板块，估值处于中期底部且中期成长预期与短期景气水平均处于历史较高水平。
　　行业流动性测算：关注4月环比变化，新增交易热点集中于TMT与大消费等行业，国防军工、纺织服装流动性环比小幅下降。
　　行业流动性：2023年4月综合交易量、机构行为、两融数据看，我们测算行业流动性绝对位置相较过去三年历史处于高位的行业包括电子、家电、消费者服务、传媒；下降的行业包括国防军工、纺织服装。
　　风险提示：政策数据统计未覆盖所有部门；景气度模型拟合的行业逻辑可能发生变化；短期利好政策发布不及预期；逆全球化趋势加剧。