潍柴动力2023年一季报。根据公司财报，潍柴动力2023年一季度取得营收534亿元，同比增长18%，归母净利润18.6亿元，同比大增68%，扣非归母净利润17.4亿元，同比大增94%。
　　根据公司财报，2023年一季度公司业绩回升主要是由于经营回暖，销量增加。我们认为公司一季度的业绩好转，主要是受到重卡市场修复的拉动。
　　此前2022年，重卡行业销量同比大幅下滑；
　　而根据中汽协数据，2023年一季度国内重卡销售24.5万台，同比增长3%左右，已经转正；
　　公司控股的陕西重型汽车有限公司一季度销售重卡3.4万台，同比增长18%，跑赢市场。
　　潍柴动力海外控股子公司凯傲一季度业绩修复明显。根据凯傲的财报，凯傲经调整的息税前利润率连续两个季度修复，22Q3/22Q4/23Q1分别为-3.7%/2.8%/5.6%。根据其财报，利润率提升的主要原因是生产运营优化，以及部分叉车产品2022年的涨价。
　　我们认为2023年重卡景气度有望显著修复，因此公司的营收和业绩有望稳健增长。我们预计公司2023/24/25年取得营收2159/2316/2487亿元，归母净利润77/101/122亿元，EPS为0.89/1.15/1.4元，2023年5月5日收盘价对应PE约为14/11/9倍。参考可比公司，我们预计公司2023年合理PE范围为16-18倍，对应合理价值区间为14.2-15.98元。维持“优于大市”评级。
　　风险提示：经济增长不及预期，原材料价格大幅上涨。