投资要点
　　2023年一季报披露完毕，石化领军企业盈利环比22Q4悉数回升，后续有望持续改善。2022年Q4来看，需求弱势叠加原油价格下跌造成库存损失背景下，石化企业盈利均有所承压，部分企业出现亏损。2023年Q1期间，在下游需求不断回暖背景下，多数主要石油化工产品如汽油、石脑油、PX、乙烯、涤纶长丝等价差均有所改善，带动相应企业盈利不断修复回升，各家企业业绩环比均有显著好转，部分企业实现成功扭亏。此外，替代路线原料如乙烷、煤价格从前期高位不断回落，相关替代路线企业成本压力亦有减轻。后续来看，行业层面，需求持续向好背景下，产品单位盈利有望进一步改善回升；公司自身层面，多家企业前期布局的新增项目预计于2023年内陆续投放，有望持续贡献产销增量；长期来看，后续新增项目储备亦较为丰富，成长空间可观。量、价两方面因素作用下，石化行业领军企业盈利有望持续回升。建议关注：煤化工行业标杆企业宝丰能源；恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份（参股浙石化一体化项目）等民营炼化企业；轻烃路线领军企业卫星化学；化纤行业领军企业新凤鸣、华峰化学。
　　原料价格持续回落，丙烯酸及丙烯酸丁酯价差持续改善。丙烯酸环节来看，据隆众资讯，本周国内丙烯酸企业整体开工率为69.58%，环比上周提升4.58 pcts；丙烯酸丁酯环节来看，据隆众资讯，本周丙烯酸丁酯企业整体开工率约为60.02%，环比提升7.24 pcts。终端需求看，本周产业链终端需求相对平稳，丙烯酸乳液行业开工环比持平为55%。原料端来看，丙烯酸原料丙烯（华东）本周环比下跌50元/吨至6915元/吨，丙烯酸丁酯原料正丁醇（华东）本周环比下跌300元/吨至7350元/吨。截至4月28日，丙烯酸价格为6450元/吨，环比上周持平；丙烯酸-丙烯价差为1471元/吨，环比上周扩大36元/吨；丙烯酸丁酯价格为8750元/吨，环比上周持平；丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇价差为323元/吨，环比上周扩大186元/吨。当前丙烯酸及酯产品盈利有望随后续需求逐步回暖而修复，建议关注国内丙烯酸及酯行业领军企业：卫星化学。
　　本周价格涨幅前五的石化产品：丙烯腈，（华东），4.15%；苯酚（华东），2.7%。
　　本周价格跌幅前五的5.32%；天然气Henry Hub期货，4.71%；甲基丙烯酸甲酯（华东），4.24%；己二酸石化产品：环氧乙烷（辽阳石化），-7.14%；中国LNG（华北易高），-6.25%；Dubai现货，-5.62%；甲醇（华东），-5.04%；PX（进口CFR），-4.59%。
　　本周价差涨幅前五的石化产品：MTO价差（至PP、PE），181.58%；丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇，135.77%；PET(半光)-原料，50.98%；PET(有光)-原料，50.98%；己二酸-纯苯-硝酸，26.81%。
　　本周价差跌幅前五的石化产品：EO-乙烯，-31.89%；顺酐-碳四，-16.85%；PET（瓶级）-原料，-13.63%；烷基化油-碳四，-6.9%；PX-石脑油，-6.2%。
　　美国GDP增速显著低于预期，国际油价下跌。据新华社消息，24日美国第一共和银行公布的财报数据显示，今年第一季度其存款下降40.8%，该幅度比华尔街日报对其第一季度的预期要严重得多。据新华网报道，世界大型企业联合会当地时间25日公布的数据显示，美国4月消费者信心指数降至101.3，为近9个月来最低值。据新华社纽约4月27日电，美国商务部当日公布的首次预估数据显示，2023年第一季度美国实际GDP按年率计算增长1.1%，显著低于去年第四季度的2.6%和市场预期的2%。截至2023年4月28日，本周WTI期货结算价76.78美元/桶，较上周下跌1.4%；Brent期货结算价79.54美元/桶，较上周下跌2.6%。
　　截至2023年4月21日当周美国商业原油库存环比上周减少505.4万桶至4.61亿桶；美国战略原油库存环比上周减少102.1万桶至3.67亿桶；常规汽油库存减少29.9万桶，馏分油库存减少57.7万桶；2023年4月21日当周美国原油产量为1220万桶/日，环比上周减少10万桶/日；美国炼厂当周平均日净加工量为1583.3万桶，环比减少1.1万桶/日，毛加工量1648.3万桶/日，环比增加4.3万桶/日，炼厂可用产能开工率为91.3%，环比增加0.3 pcts。贝克休斯油服数据显示，截至2023年4月28日当周，美国活跃石油钻井数为591台，环比上周持平。
　　进口气源供给大幅增长，LNG价格环比下跌。据隆众资讯，本周国内LNG工厂开工率55.05%，环比下跌2.03 pcts；产量40.18万吨，环比下跌3.46%。进口气源方面，国内13座接收站共接收LNG运输船22艘，环比上周增加6艘；到港量156.22万吨，环比上周增加40.68%。需求端，本周LNG总需求74.01万吨，环比增加6.73万吨（+10%）。截至4月28日，中国LNG出厂价格为4500元/吨，环比上周下跌300元/吨。
　　甲醇价格回落，MTO价差环比修复。供给端，据隆众资讯，本周国内聚乙烯生产企业产能利用率83.79%，环比下滑1 pct；聚丙烯产能利用率环比下降3.05 pcts至71.82%。具体到甲醇制烯烃行业来看（包含MTO/CTO/MTP），行业总开工77.91%，环比提升0.81 pcts。需求端，聚乙烯下游农膜、管材、中空、注塑、包装膜、拉