核心观点
　　2022年公司各领域营收均实现稳步增长，利润端实现大幅增长，各领域产品毛利率增长带动整体盈利能力稳步提升。进入2023Q1，受下游半导体及医药行业景气度影响，公司业绩有所下降。展望全年，公司以洁净材料生产为基础，持续向半导体全球设备和厂务端延伸，半导体领域业绩增长支撑强劲，叠加医药行业扩产恢复，看好公司国产替代战略，全年业绩值得期待。
　　事件
　　①公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入26.20亿元，同比增长27.53%；归母净利润3.45亿元，同比增长103.04%；扣非归母净利润3.44亿元，同比增长113.20%。其中，Q4单季度实现营收6.30亿元，同比增长9.29%；归母净利润0.70亿元，同比增长41.60%；扣非归母净利润0.71亿元，同比增长43.43%。
　　②公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营业收入6.39亿元，同比增长1.61%；归母净利润0.54亿元，同比下降32.60%；扣非归母净利润0.51亿元，同比下降35.57%。
　　简评
　　全年业绩大幅增长，产品毛利率提升带动盈利能力改善
　　营业收入稳步增长，泛半导体领域占比提升。受益于半导体行业国产化及国产替代进程加快、国内乳制品行业和饮料行业稳健发展，2022年公司实现营业收入26.20亿元，同比增长27.53%，公司克服卫生状况政策、地缘政治、贸易摩擦等因素带来的负面影响，营收实现稳步增长。营收分产品来看，公司无菌包材、高纯及超高纯应用材料、洁净应用材料、食品设备分别实现营收10.02、7.11、7.06、2.02亿元，同比分别+22.67pct、+33.54pct、+19.27pct、+77.25pct，无菌包材为主要收入来源。营收分下游来看，2022年公司在食品、泛半导体、医药及其他领域营收分别为13.46、7.11、5.55、0.08亿元，同比分别+28.97pct、+33.54pct、+16.59pct、+223.00pct。2022年公司泛半导体领域营收占比达27.13%，同比+1.23pct，泛半导体领域营收占比持续提升。
　　产品整体毛利率提升带动整体盈利能力显著改善。从盈利能力角度来看，公司毛、净利率分别为29.64%、13.17%，同比分别+4.91pct、+4.89pct，公司对部分客户产品进行涨价调整，各领域产品毛利率均实现较高增长，毛利整体向上修复。分产品来看，无菌包材、高纯及超高纯应用材料、洁净应用材料、食品设备毛利率分别为17.83%、37.16%、40.39%、24.16%，同比+0.54pct、+3.69pct、+13.00pct、+0.81pct，洁净应用材料毛利率增幅较大。分下游来看，2022年公司食品、泛半导体、医药及其他领域毛利率分别为20.25%、37.16%、43.21%、1.49%，同比分别+3.26pct、+3.69pct、+11.21pct、-10.66pct，医药领域毛利率实现较大幅增长。
　　费用端来看，2022年公司期间费用率为13.98%，同比-1.02pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为4.80%、3.96%、3.66%、1.57%，同比分别-0.91pct、-0.10pct、+0.04pct、-0.05pct，公司成本费用管控持续优化，销售、管理及财务费用率均有所下降，同时持续加大研发投入，推进技术升级，2022年研发投入达0.96亿元，同比增长28.93%。归结到利润端，2022年公司归母净利润为3.45亿元，同比+103.04%，扣非归母净利润达3.44亿元，同比+113.20%，盈利能力大幅提升。
　　2023Q1收入略有增长，持续加大研发投入。2023Q1公司营收6.39亿元，同比增长1.61%，受下游半导体行业景气度影响，行业扩产放缓、客户采购需求下降，叠加医药领域扩产进入平缓期，公司营收同比仅略有增长，2023Q1公司产品结构发生调整，食品行业占收入比例超过60%。受费用端增长影响，2023Q1公司归母净利润0.54亿元，同比下降32.60%。从盈利能力来看，公司毛、净利率分别24.82%、8.38%，同比分别-2.82pct、-4.31pct，生物医药及泛半导体领域收入同比下降，产品结构调整导致毛利率同比下降。Q1公司期间费用率同比+2.65pct，其中销售、管理、研发、财务费用率同比分别+0.83pct、+0.56pct、+1.04pct、+0.22pct，持续加大研发投入。
　　依托产品高延展性推进多领域布局，业务坚持国产替代主线实现高速增长
　　①泛半导体领域：超高纯应用材料产品性能优秀，获国内外客户广泛认可及使用。2022年公司泛半导体领域收入7.11亿元，同比增长33.54%，营收占比达27.13%，同比+1.23pct。公司产品可以覆盖半导体产业除设计之外的全制程，能够满足洁净气体、特殊气体和计量精度等特殊工艺要求和泛半导体工艺对真空度和洁净度的要求。公司目前已通过美国排名前二的半导体应用设备厂商认证并成为其一级供应商，在真空应用及UHP应用等级的管道、管件、阀门等产品被国内外客户广泛认可并大量使用，填补国内超高纯应用材料空白。2022Q4以来，受美国对中国芯片的制裁政策影响，叠加前期库存相对较高，客户整体需求偏弱，公司半导体领域收入同比下降。预计随着半导体行业景气度恢复以及客户上半年库存逐步消化，在半导体设备自主可控需求迫切、零部件国产替代空间广阔的大背景下，公司泛半导体领域业务有望保持快速增长。
　　②食品领域：主要收入来源，推进国内一线品