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>> 华西证券-美的集团(000333)稳健增长,盈利改善-230504
上传日期:   2023/5/4 大小:   1271KB
格式:   pdf  共10页 来源:   华西证券
评级:   增持(首次) 作者:   陈玉卢
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事件概述4月28日,公司发布2022年年度报告及2023年一季度报告:
  2022年:公司实现营业收入3457.1亿元(YOY+0.7%),实现归母净利润295.5亿元(YOY+3.4%),扣非归母净利润286.1亿元(YOY+10.3%)。
  对应22Q4:公司实现营业收入739.3亿元(YOY-8.1%),实现归母净利润50.8亿元(YOY-0.7%),扣非归母净利润为45.4亿元(YOY+35.1%)。
  23Q1:公司实现营业收入966.4亿元(YOY+6.3%),实现归母净利润80.4亿元(YOY+12%),扣非归母净利润76.7亿元(YOY+10%)。
  分析判断:收入端:ToC高端突破,ToB稳步增长
  公司22年营收基本持平,同比+0.7%,拆分主营业务:
  分产品看,暖通空调、消费电器、机器人及自动化系统业务分
  别实现收入1506、1253、299亿元,分别同比+6%,-5%、+10%。
  分地区看,内销收入2013亿元,同比-1%,;外销收入1426亿元,同比+4%,
  分事业部看,其中:
  工业技术事业群:22年收入216亿元(YOY+7%)。根据产业在线数据及公司年报,22年公司家用空调压缩机全球市场占比提升
  至44%,继续稳居全球第一,热泵采暖水机压缩机销量同比+50%;芯片产品年销量突破千万,已对超30家厂商实现供货;新能源汽车零部件22年累计销量接近20万套,新增近30个客户定点合作项目,定点合作项目未来产生的订单总产值将超过
  80亿元。
  楼宇科技事业部:22年收入228亿元(YOY+16%)。根据产业在线数据,公司中央空调国内市场占有率继续保持第一,多联机
  市场领跑国内品牌,市场份额超18%。根据公司年报,22年公司空气源热泵产品出口同比增长超160%。
  机器人与自动化事业部:22年收入277亿元(YOY+10%)。根据库卡22年度财报,库卡22年收入39亿欧元(YOY+18.6%),已接订单44.6亿欧元(YOY+25.1%),库卡中国区22年收入8.8亿欧元(YOY+49.7%)。
 
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