美豆：节假日期间，美豆盘面整体呈现小幅上涨，虽然市场并未传出太多利好信息，但因此前盘面整体在触底中，跌幅相对较大，因而本轮盘面上涨更多因市场在交易阶段性的利空出尽，并在等待新一轮市场的交易题材。节假日期间比较重要的数据一个是美国播种进度，一个是出口检验数据，还有一个是月度压榨数据，整体来看，这三个数据均是相对偏利空的，截止4月30日当周，美国大豆播种进度19%，上周为9%，去年同期7%，五年均值11%，截至2023年4月27日当周，美国大豆出口检验量为401976吨，前一周修正后为377728吨，初值为374960吨。去年同期，美国大豆出口检验量为606106吨，3月美国大豆压榨量为594.0万吨（合计1.98亿蒲式耳），上月为531.0万吨（合计1.77亿蒲式耳），去年同期为579.0万吨（合计1.93亿蒲式耳）。其中关于出口和生长的数据无需做过多点评，今年美国种植进度快是一以贯之的，并且从上周的天气数据我们也是可以看见的；而压榨数据方面，美豆压榨虽然环比增幅达到11%，但仍然低于NOPA在月初给出的12%的环比增幅，并且我们倾向于月初的上涨对此有所反应。所以就当前基本面情况来推演，我们认为市场仍然是偏弱的，而自身偏弱的期价证明了当前是市场利空在持续的兑现中，在此背景下，美豆可能容易表现出较好的向上弹性。
　　豆菜粕：南美贴水开始企稳走强，带动国内压榨利润转弱，阿根廷和美国采购巴西豆导致国内胀库压力减弱，因此国内榨利改善可能基本已经陷入阶段性停滞。上周市场因传闻华南地区收购6-9月豆粕仓单，豆粕月间价差反弹上涨，短期月差围绕市场供需关系表现焦灼，上周国内豆粕再度呈现较大幅度去库，既反映了供应问题仍未完全解决，同时也反应了节前提货量较大的情况。整体来看，5月期间国内大豆到港量水平相对较高，需求更多以温和回暖为主，因而本身可能会有较大的累库压力，不过考虑到当前压榨利润亏损也比较严重，同时豆粕库存比较低，仓单价格相对较高，因而我们认为豆粕基差后续可能以缓跌为主，本身也不具备大幅下跌的基础。
　　菜粕现货基差继续维持小幅震荡，RM79的快速回落或一定程度反应了对于后市基差下行的担忧，但更多也反应了豆粕基差下跌存在的不确定性，受高性价比影响，菜粕提货量在持续改善中，按照45万吨左右的菜籽到港量来看，如果当前现货价差仍然维持，后面有可能存在去库趋势，受此影响，豆菜粕09价差大幅下跌。不过我们认为，菜粕需求表现好可能只是暂时的，从远月09比价关系来看，菜粕是属于性价比最弱的粕类，加之9月以后本身是水产需求的淡季，所以菜粕再度作为多配头寸实际难度较大。
　　假期持仓策略
　　单边：建议可以考虑轻仓布局多单。
　　套利：MRM09价差扩大持有，M91正套
　　期权：买M2309-P-3450&卖M2309-P-3600（观点仅供参考，不作为买卖依据)