核心观点：
　　公司披露2023年一季报，利润增速超预期。23Q1公司收入114.8亿元（YoY+12.8%）；归母净利润6.2亿元（YoY+107.9%）。
　　23Q1国内电视市场整体承压，海信份额提升。洛图数据显示，23Q1中国电视市场品牌整体出货量852万台（YoY-0.6%）。奥维云网数据显示，23Q1海信线上零售额市占率为20.23%（YoY+1.98pct）,零售量市占率为16.33% （YoY+1.92pct）；线下零售额市占率为29%（YoY+2.33pct），零售量市占率为26.09%（YoY+1.75pct）。
　　收入恢复增长，盈利能力改善。受国内份额提升与出口规模增加拉动，23Q1公司收入114.8亿元（YoY+12.8%）。得益于产品结构优化，市场份额提升，同时面板价格仍处于相对低位，公司毛利率小幅提升，23Q1毛利率18.2%（YoY+0.8pct）。归母净利率5.4%（YoY+2.5pct），主要得益于费用控制较好，销售/管理/财务/研发费用率分别为6.6%/ 1.9%/0.1%/4.5%，同比-0.6pct/+0.2pct/-0.2pct/0.0pct，同时其他收益、投资收益等增加，少数股东损益减少。
　　23年彩电主业有望恢复增长，新业务贡献长期发展动力。22年公司显示终端销量2522万台（YoY+18.2%），收入352.6亿元（YoY-6.7%），主要受均价下行拖累。随着疫后消费复苏以及竞争格局优化，彩电价格有望回升，23年主业有望恢复增长。同时，新显示新业务（包括激光显示、商用显示、云服务、芯片）在疫情影响下保持稳步增长，22年贡献收入43.4亿元（YoY+0.8%），未来有望成为公司第二成长曲线。
　　盈利预测与投资建议：预计2023-25年归母净利分别为19.7、22.3、24.6亿元，增速为17.2%、13.2%、10.6%，最新收盘价对应2023年PE为14.82x。参考可比公司估值水平，给予2023年17倍PE，对应合理价值为25.57元/股，维持“增持”评级。
　　风险提示：海外市场需求下滑，汇率波动，面板价格波动，竞争加剧。