原料端，矿端宽松态势不减，进口铜精矿加工费环比增0.46%至84.75美元/吨；废铜拆解伴随经济活动回升也逐渐回暖，但近期铜价下跌，废铜持货商捂货惜售情绪抬升或令原料出现紧张。冶炼端，5月份冶炼厂检修仍然较多，前期企业阳极铜备库缓解原料紧张，但随着库存消耗，料后续精铜产出或开始下滑。需求端，铜价大幅下挫，精铜杆企业订单增量明显，好于预期，加上精废价差收窄，利好精铜杆消费，企业开工大幅回升，再生铜杆企业开工“水涨船高”小幅回升。5月空调企业内销排产1128万台，同比增长25%。近期有研究显示，5-7月份厄尔尼诺现象发生的概率已经高达70%，天气或再度创下高温记录，空调行业往往有看“天”吃饭的因素，今年或在天气助推下，空调产销压力有望缓解。汽车方面，五一前后，多地政府相继出台促进汽车消费政策，且发改委发声要下力促进汽车消费，后续行情仍有期待。库存方面，LME铜库存增1.27万吨至6.45万吨，较去年同期减少9万吨，分地区看亚洲增14725吨，欧洲减1800吨，美洲减250吨。COMEX库存环比增加1967吨至2.5万吨。国内现货库存（含交易所）环比周一减1.34万吨至16.35万吨，较上周五减少2万吨。全球交易所库存22.7万吨，环比增加5721吨，同比减少7万吨。国内交易所+保税区库存总计32.21万吨，环比减少1.71万吨，同比减少12万吨。整体来看，当前仍处于去库阶段，铜价下跌对下游补库吸引力仍强，加上冶炼厂检修较多，5月份铜价下方仍有支撑。
　　本周关注点：
　　旺季消费回升幅度