▌一周鑫思路
　　外盘流动性继续支持人民币资产相对价值，A股波动中枢或较难上行。二季度布局“强预期强现实”和“外盘流动性配置受益”两大增量板块：
　　当前建议仓位：维持60%。
　　节前指数在3350以上的快速拉升，叠加避险止盈情绪抬升，指数出现一个较大的修复。考察历史上二季度A股风格轮动规律，我们认为两个增量方向有望战胜市场：
　　四月至今市场风格更多转向业绩驱动，由“炒预期”逐渐转向“炒现实”。三月“强预期弱现实”板块平均收益1.77%跑赢大盘。而四月中，“强预期强现实”板块体现出明显的绝对和相对收益。在二三季度的业绩真空期中胜率较高。一季报来看，同时满足“强预期强现实”的板块主要包括消费复苏的商贸零售、纺织服装、汽车、家电；TMT主线中的传媒；中特估的代表板块建筑、交通运输；以及景气度持续修复的医药。
　　第二个方向是布局海外流动性拐点的方向。联储加息逐渐暂停，中国复苏叠加美国经济增速预计下滑，人民币资产的性价比更高。二季度海外长线资金进入中国市场的概率大增，可以积极寻找其中受益的资产。
　　我们看好消费复苏、高端制造，和一部分周期价值股。消费板块当中的医疗服务、创新药；以及制造业当中的电新、机械、电子；周期股中的有色金属。
　　TMT和中特估主线需要更精细选股。从情绪指标来看，TMT板块中业绩改善明显的传媒一枝独秀，已经连续6周为当前最强势板块。计算机和电子上周调整明显。我们认为“炒预期”阶段过去后可能需要更加精细的选股，贝塔行情的弹性有限。
　　另外一条全年主线“中特估”，五月可能继续受益于“一带一路”和基金发行的事件影响刺激。可围绕建筑、有色金属、电力公用事业、军工、通信当中的央国企做估值修复。我们筛选的央国企88核心标的组合四月绝对收益3.6%，相对沪深300超额达到4.1%。五月仍有望继续跑出绝对和相对收益。
　　▌风格观点
　　中信稳定、中信医药。
　　▌宽基观点
　　科创50、上证50。
　　▌行业/主题观点
　　“强预期强现实”：社服消费复苏的商贸零售、交通运输；TMT主线中的传媒；“中特估”的代表板块建筑、电力公用事业；以及景气度持续修复的医药。关注地产链。
　　“海外资金配置收益”：医疗服务、创新药；制造业中的电新、电子；关注周期股中的有色金属。
　　建筑、电力及公用事业、医药、电力设备及新能源、（商贸零售、家电）（计算机、电子）。
　　▌ ETF周首推
　　本周首推VRETF（159786）和基建50ETF（516970）。
　　▌风险提示
　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。