策略摘要
　　棉花观点
　　■市场分析
　　国际方面，本月初伴随海外风险事件的缓和以及棉花减产预期的刺激，棉价震荡上行。但后期随着主要植棉区天气炒作的缓和以及海外风险事件风云再起和美联储加息的预期再度发酵，叠加连续数周周度出口数据的欠佳，美棉又经历了一波价格的震荡下行。后期需持续关注天气对主产国新季棉花种植进度的影响，以及宏观事件对棉价造成的影响。国内方面，因上月出口数据超预期增长，市场受到乐观情绪主导，加之国内外减产的预期强烈以及新年度新疆棉加工接近尾声，供应端压力预计有所缓解，本月郑棉价格震荡上行，甚至突破前期高点触及15500，重心有明显的抬升。但目前来看面积的去化还不能确定对未来减产的影响程度，因此还需持续关注种植阶段的天气与种植进度，此外还需观察出口数据向好的持续性与美国加息等宏观因素对后期消费端的影响。整体来看，预计未来棉花价格或将延续偏强震荡的态势。
　　策略
　　单边中性
　　■风险
　　无