本报告导读：
　　本周市场先抑后扬，指数表现大强小弱。展望后市，我们认为大盘整体依旧是调整格局，上证50和大金融板块节后表现将在很大程度上决定短期方向。配置方面，建议多数中线仓位以持有为主、多看少动。行业配置方面，对于波动剧烈的TMT板块切勿轻易追涨，超配部分可控仓，将注意力转移至出现左侧布局机会且兼具避险功能的医药板块，以及前期表现较好、近期调整较深的芯片板块，择机逢低配置；对于在技术上基本调整到位、在政策上受到呵护的地产板块，建议纳入观察。
　　摘要：本周（2023-04-24至2023-04-28）行情概况：（1）主要指数：本周市场先抑后扬，指数表现大强小弱，主要指数除上证50和上证指数外全部下跌，其中上证50、上证指数分别上涨0.89%、0.67%，科创50、深证成指分别下跌2.59%、0.98%。（2）板块观察：本周行业板块涨跌互现，保险精选、网络游戏板块上涨超9%；CRO、半导体、锂电等板块下跌超6%。（3）市场情绪：两市日均成交额1.1万亿，股指期货全部升水。本周沪深两市日均成交额1.1万亿元；截至周五，IF、IH、IC、IM主力合约分别升水0.06%、0.17%、0.21%、0.22%。（4）资金流向：两融余额小幅下降，最新余额数据（04月27日周四）为1.62万亿元；融资买入占比为7.05%。本周北向资金净流出66亿元：计算机、基础化工、电力设备及新能源、机械净流入居前；非银行金融、食品饮料、家电、银行等净流出居前。（5）量化“黑科技”：动态估值布林带模型显示，主要市场指数估值均处于合理区域，其中创业板指估值仍处于底部区域；下跌能量模型显示，市场主要指数下跌能量处于正常水平，尚未触发下跌信号。
　　本周行情归因：（1）我国全面实现不动产统一登记。（2）国办发布稳外贸18条，稳定和扩大重点产品进出口规模。（3）企业利润降幅收窄，3月工业生产稳步回升。
　　下周行情展望：本周市场先抑后扬，指数表现大强小弱。展望后市，我们认为大盘整体依旧是调整格局，暂时还未看到直接向上突破的迹象。考虑到近期市场的反弹主要依靠前期涨幅落后的上证50和大金融板块，因此上述板块节后的表现将在很大程度上决定短期方向。而从更大视野来看，随着去年10月以来宏观层面要素的改善，市场一直处于中长期底部逐级抬升的趋势中，无论短期如何选择，都不影响中长期向好的趋势。配置方面，由于当前市场再度进入“均势”，尚未选择方向，而目前看中长期趋势依旧良好，因此我们依然建议多数中线仓位以持有为主、多看少动。行业配置方面，对于波动剧烈的TMT板块，建议切勿轻易追涨，超配部分可控仓，将注意力转移至出现左侧布局机会且兼具避险功能的医药板块，以及前期表现较好、近期调整较深的芯片板块，择机逢低配置；对于在技术上基本调整到位、在政策上受到呵护的地产板块，建议纳入观察。
　　风险提示：疫情反复；俄乌局势发展超预期；宏观政策趋松不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险