事件：公司发布2023年一季度业绩，一季度营业收入24.39亿元，同比增长15.42%，归母净利润1.97亿元，同比增长54.01%，扣非归母净利润1.84亿元，同比增长23.75%；业绩略超市场预期。
　　点评：
　　调结构，盈利能力持续改善。公司23Q1营业收入24.39亿元（YOY+15.42%），归母净利润1.97亿元(YOY+54.01%)，扣非归母净利润1.84亿元(YOY+23.75%)；23Q1公司实现毛利率26.22%，较22年同期提升0.55pct；销售费用率为8.46%，较22年同期提升下降0.21pct；管理费用率4.65%，较22年同期提升0.16pct研发费用率3.02%，较22年同期提升0.45pct。公司调整收入结构，盈利能力持续改善。截至2023年一季度末，公司持有合同负债21.36亿元，在手订单充裕。
　　强主业，激励计划稳步推进。根据公司规划，确定以医疗器械、制药装备作为两大核心主业，2022年医疗器械制造收入38.18亿元（YOY+8.02%），毛利率40.06%；制药装备收入15.17亿元(YOY+21.48%)，毛利率27.90%。在公司具备行业内优势的感控设备、实验设备、手术器械等领域，精耕细作稳固业内领先地位，合同额充裕。公司23Q1研发费用0.74亿元，同比增长35.57%。研发持续投入之下，智能环形加速器系统研发项目等项目稳步推进。此外，公司完成定增12.84亿元用于医疗器械板块的项目建设，定增项目稳步推进彰显大股东对公司未来发展的信心。此外，22年公司完成345名激励对象限制性股票授予，正在研究推进子公司股权激励项目，进一步提升员工主观能动性，助力公司长远发展。
　　盈利预测、估值与评级：公司是国内医疗器械和制药装备领先企业，维持公司23~25年归母净利润预测为7.08/8.26/9.64亿元，现价对应23~25年PE为20/17/14倍，估值具有吸引力，维持“买入”评级。
　　风险提示：订单不及预期；募投项目投入不及预期；投资亏损；疫情反复。