2023Q1公司业绩略高于预期。全国疫情影响消退后经济逐步复苏，公司有望凭借其前期在领域、能力、人员等方面做的铺垫，充分受益于下游需求高增，实现营收快速增长；公司正积极转型拓展企业类客户提升食品环境业务利润率，同时环境业务将充分受益于第三次土壤普检放量，未来传统及新兴业务有望齐头并进实现多点开花。我们维持公司2023~2025年EPS预测0.53/0.74/0.92元，维持公司“买入”评级，目标价24元。
　　▍基本EPS 0.32，业绩高增略高于预期。公司2023年Q1实现营收5.45亿元，同比增长50.9%；实现归母净利润0.03亿元，同比减少亏损0.77亿元，业绩略高于预期。
　　▍经济修复促使营收利润高增，现金流管控卓有成效。经济复苏使得公司2023Q1订单量大幅增长，同时去年年末有少量订单因疫情影响挪至今年一季度进行消化，上述因素促使公司2023Q1营收大幅增长。毛利率同比上升23.1pcts至35.7%，系收入高增而成本较为固定。2023Q1公司销售/管理/财务费用率分别下降4.1pcts/1.2pcts/0.7pcts，费用管控卓有成效。经营性现金净流量为0.43亿元，同比增长1.11亿元，系公司业绩明显改善且加强应收账款管理。
　　▍传统业务持续强势，改善业务短板有望奏效。公司在电磁兼容及可靠性检测领域处于行业龙头地位，检测能力齐全、服务网络完善。随着新能源汽车、军工、半导体等行业需求爆发，全国疫情影响消退后经济逐步复苏，公司有望充分受益于下游需求高增，带动相应检测业务收入在全年实现良好表现。公司食品和环境类业务前期增长相对平淡，但公司多个实验室已顺利入围第三次全国土壤普查实验室名录，先后中标广东、湖南、江西等7个省份的土壤普查试点业务，环境检测业务营收有望迎来高增。食品环境检测的政府类订单全年有望出现增长提速，企业类客户公司也在积极拓展下有望在年内初步见到成效，带动短板业务利润率迎来修复。
　　▍风险因素：公司品牌公信力受影响；公司业务拓展不及预期；市场竞争加剧等。
　　▍投资建议：下游需求复苏，公司业务正积极修复中。我们维持公司2023~2025年EPS预测0.53/0.74/0.92元，当前股价对应PE分布为43/31/25倍。我们采用公司过往三年历史平均PE减去一倍标准差作为目标PE，得出2023年目标PE估值45倍，对应目标价为24元，维持“买入”评级。