核心观点：全面看好自主新能源转型，关注智能化零部件渗透率提升
　　本次车展自主品牌在新车数量、竞争力方面领先，远超合资企业。1）从车型竞争力来看，龙头依然为比亚迪、特斯拉，我们推荐比亚迪；自主车企在产品（包括混动方案升级上）、渠道上都坚定转型，比如长城汽车、吉利汽车、长安汽车等。同时，国内制造业的竞争力也有望外溢到海外，因此包括奇瑞汽车、蔚来汽车等海外继续发力。2）整车在座舱、自动驾驶、底盘系统、功能件等方面都不遗余力的配置，带动整体智能化零部件行业渗透率的提升，因此，对于车灯（星宇股份）、域控制器（科博达）、底盘系统（伯特利）等板块依然维持推荐。
　　重磅新车数量低于去年，但新能源车型碾压燃油，合资落后自主1个代际
　　23年上海车展上市新车93款，其中部分车企已于今年早些时间发布新车，车展主要亮相了Q2-Q3拟上市的新车。例如，比亚迪已在2-3月发布秦PLUS、唐、汉等DM-i 2023冠军版，车展更多为新车亮相；蔚来在车展亮相全新ES6，将于5月下旬上市交付；理想此前已发布L8和L7，车展举办“双能战略”发布会等。结构上，本次车展新能源车、燃油车分别有69款和24款，新能源占比高达74%。合资车企上市的新能源车型数量仅22款，而自主有42款，产品竞争力（大空间、豪华配置、智能化座舱、自动驾驶等）相对较差，整体新能源产品落后自主品牌至少1代。
　　自主品牌新品各有千秋，且已经通过平台化主动降本
　　自主新车各项配置内卷程度加剧，座椅（运动、零重力、按摩、腿托）、HUD、大屏幕、音响（10-30个不等）、全景天幕玻璃、电吸门、辅助驾驶等功能逐步标配，各有千秋。主机厂主动通过平台方式降本，比亚迪已实现平台化和规模化；小鹏发布“扶摇”架构，缩短新车20%研发周期，零部件通用率最高80%，并上市新架构首款车型G6；蔚来全系切换NT2.0平台；长城计划全系推广“Hi4”混动系统；吉利计划通过浩瀚平台造车降本。
　　车展国外友人数量多、热情高，整车厂纷纷发布出海战略规划
　　今年车展，海外友人数量骤增，以中东、俄罗斯的新签总代理经销商、海外自媒体为主。国外客户的热情高，对国内车型外观和内饰关注度高。同时，各自主品牌积极发布出海战略/目标：①长安发布海外“海纳百川”计划，预计2030年海外销量突破120万辆；②广汽提出23年挑战出口6-8万辆目标；③蔚来ET5猎装版将在今年6-7月欧洲首发；④奇瑞旗下有奇瑞、星途、捷途、iCAR四大品牌，吸引来自80多个国家，超过1000多位外宾参观，努力实现年出口50万辆的目标。
　　紧扣智能化主线，自主零部件供应商技术升级助力整车降本
　　内资零部件产品技术升级且降本主旋律明确。具体看：1）800伏高压架构成为主流方案的趋势明显，三电布局愈发成熟，配套设施加速落地；2）线控底盘领域国内供应商已迎头赶上，有望率先享受线控化发展红利。领先厂商如伯特利已迭代二代产品，适配更高阶自动驾驶需求，将于24年量产；3）智能座舱竞争愈发激烈，屏幕显示方式、交互方案多样化，电子后视镜、AR-HUD、全景视域桥等新品迭出。域控加持下的集成化趋势明显，如德赛西威与芯驰合作布局座舱域控平台；4）“降本”主旋律明确，更多车厂和供应商选择搭载自主芯片、国产激光雷达等智能核心部件满足L2+阶段需求。
　　风险提示：宏观经济下行致需求不足；芯片短缺问题持续。