安信视点：反弹延续，内险股集体爆发
　　昨日，港股小幅低开，盘初维持震荡势头，午后在内资保险和中字头带领下，恒指快速冲高，尾盘涨幅收窄。恒生指数收涨0.42%，报19840.28点，恒生科技指数跌0.26%，报3861.98点，恒生国企指数涨0.32%，报6675.4点。全日市场成交额为970.88亿港元，南向资金净买入8018万港元。
　　个股来看，海吉亚医疗6078.HK表现优异，盘中涨超3%，截至收盘涨2.88%。海吉亚医疗业绩稳健增长，费用率进一步下滑：2022年公司实现营业收入31.96亿元，同比增长38.0%，实现经调整净利润6.07亿元，同比增长34.7%。公司新自建医院快速实现月度盈亏平衡，内生发展及外延并购有序推进。新自建医院聊城海吉亚于2022年4月开始投入运营，同年11月实现月度盈亏平衡。德州海吉亚、无锡海吉亚和常熟海吉亚预计分别于2023年、2024年和2025年开业。总体看，通过内生发展及外延并购两条腿走路的发展战略，公司业务规模不断扩大，床位数有望进一步提升。我们预计公司在2023-2025年归母净利润分别为7.09亿元、9.53亿元和12.06亿元。海吉亚医疗是安信国际4月金股，推荐投资者持续关注。
　　宏观来看，4月欧元区制造业PMI为45.5，较上月小幅下滑1.8个百分点，延续了今年2月以来的趋势；服务业PMI为56.6，较上月抬升1.6个百分点，延续了去年12月以来的趋势。欧元区年初以来经济活动的恢复可能与去年四季度金融条件的宽松、供应链压力的缓解、以及通胀的趋势下行有关，这也使得市场对欧元区经济的前景在逐步修正。而服务业和制造业景气活动分化的背后，或许反映了服务消费对货物消费替代的影响。实际上回头来看，疫情爆发之前三年服务业PMI略微高于制造业，显示欧元区经济结构的变化。疫情发生后，由于社交隔离措施的升级以及居民对感染风险的恐惧，全球出现了普遍的货物消费对服务消费的替代，导致制造业的恢复显著快于服务业。而2022年以来欧元区群体免疫的实现，以及社交隔离措施的解除，带来服务业对制造业的反向替代，与此同时，俄乌战争的冲击、供应链的阻塞以及欧央行的加息导致欧元区经济持续减速，这使得尽管欧元区服务业表现优于制造业，但两者都呈现趋势下行的特征。今年以来伴随压制因素的缓解，欧元区经济总体出现小幅反弹，在反弹的过程中服务业对制造业的替代表现得更为突出，并对宏观经济形成重要支撑。往后看，欧元区经济反弹的局面短期有望延续，这也使得欧元区核心CPI的粘性较强，进而推动欧央行维持紧缩的货币政策。从3月货币政策会议纪要来看，5月欧央行加息25BP的可能性较高。
　　分析师：韩致立