永福股份发布2022年年报&2023一季报：公司2022年实现营业收入21.92亿元，同比增长39.81%；实现归母净利润0.84亿元，同比增长105.33%。
　　公司2023Q1实现营业收入3.41亿元，同比下降17.65%；实现归母净利润0.17亿元，同比增长2.74%。
　　公司2022年实现营业收入21.92亿元，同比增长39.81%。分业务来看，电力工程勘察设计、EPC工程总承包、智能运维、数字能源分别实现营收3.67亿元、16.53亿元、0.28亿元、0.57亿元，分别同比增长51.86%、30.94%、76.47%、20.22%。户用光伏电站实现营收0.85亿元。2022年双碳工作走向深入、新型电力系统建设加码，全国风电、光伏发电新增装机达到1.25亿千瓦，再创历史新高。在此背景下，公司加大“新能源+储能”业务布局，传统优势电力工程勘察设计和EPC工程总承包实现高速增长，新兴业务智能运维、户用光伏电站产品和服务快速放量。分区域看，福建省内、省外、海外分别实现营业收入9.84亿元、9.50亿元、2.58亿元，同比分别变动+23.21%、30.43%、526.77%。公司海外市场业务包括勘察设计、户用储能、光伏电站等，东南亚地区电力建设需求增长，为公司海外发展提供了机遇，海外业务营收快速扩容。
　　公司2022年实现综合毛利率20.08%，同比减少1.91pct；实现净利率3.37%，同比增长1.49pct。公司2023Q1实现综合毛利率24.83%，同比增长7.19pct；实现净利率4.76%，同比增长1.34pct。
　　公司2022年每股经营现金流净额为1.00元，同比多流入0.02元/股。公司2023Q1每股经营性现金流净额为-0.64元，同比少流入1.07元/股。
　　公司全面进入订单业绩兑现期，看好公司加速转型电力综合能源服务商。
　　盈利预测与评级：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2023-2025年的EPS为0.69元、0.94元、1.14元，4月27日收盘价对应的PE分别为54.0倍、39.8倍、32.7倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济下行风险、储能投资进度不及预期、特高压投资不及预期、EPC项目落地情况不及预期、智慧运营业务进展低于预期