事件:
　　2023年4月24日，通威股份发布2022年年报及2023年一季报。2022年，公司实现营收1424亿元，同比增长119.7%，归母净利257亿元，同比增长217%。其中，2022Q4，公司营收403亿元，同比增长122%，环比减少3.4%，归母净利40亿元，同比增长85%，环比减少58%。
　　2023Q1公司实现营收332亿元，同比增长35%，环比减少17.6%%；归母净利86亿元，同比增长66%，环比增长115%。
　　投资要点
　　硅料量利齐增、产能持续扩张稳固龙头地位2022年公司硅料销量25.68万吨，同比+138%，预计权益销量约20.2万吨，估计全年均价22万元/吨（不含税），单吨净利超12万元/吨。我们预计2023Q1硅料销量约8万吨，权益销量超6万吨，单吨净利预计超12万元/吨，贡献归母净利超80亿元。2022年底公司硅料产能26万吨，2023Q3乐山12万吨投产后，将达到38万吨，预计2023年出货超30万吨。同时，公司拟募资160亿元，投资包头20万吨、云南20万吨硅料项目，总投资201.8亿元。当前公司硅料平均生产成本预计4.5-5万/吨，已投产+在建+规划产能已接近80万吨，龙头地位稳固。
　　电池片盈利修复、新技术多线进展顺利2022年公司电池销量48GW，同比+37%，我们预计单瓦净利5-6分，2022Q4单瓦预计9分以上，全年净利润贡献约25亿元。我们预计2023Q1电池出货15GW，单瓦净利约6-7分。2022年底公司电池产能超70GW，182mm及以上产能占比超95%，PERC产品非硅成本同比再降13%，大尺寸占比与降本进度领先行业。公司TOPCon技术选择PECVDPoly产线并推出TNC电池产品，2022年已投产9GW，平均转换效率25.5%，叠加SE等技术后预计将提高至25.7%。彭山16GWTNC电池项目预计2023年下半年投产，建成后公司TOPCon路线电池产能将达到25GW。同时，公司拥有行业首条双面纳米晶+210半片铜互联HJT中试线，栅线线宽低至15μm以下，效率较印刷工艺增益0.2%以上，良率达到95%。叠层电池方面，公司小尺寸钙钛矿/晶硅叠层电池实验室第三方认证效率达到27.19%。