本报告导读：
　　一季度主动型基金银行持仓环比大幅下降102bp至1.87%，是2016年二季度以来的新低，结构上城商行、股份行遭明显减持，个股仅长沙银行获显著增持。
　　摘要：
　　核心结论：一季度主动型基金银行持仓环比大幅下降102bp至1.87%，是2016年二季度以来的新低，结构上城商行、股份行遭明显减持。个股方面，仅长沙银行获机构逆势加仓（+3bp）。减持幅度较大的标的有宁波银行、招商银行、平安银行和兴业银行。一季度的仓位变化显示，机构减持了板块仓位较重的龙头标的，转而投向更为热门的行业和赛道。
　　主动持仓环比大幅下降。2023年一季度主动型基金银行板块仓位为1.87%，环比大幅下降102bp，主要原因在于：①春节后，市场不断下修对宏观经济的预期；②披露的银行业绩快报普遍不达预期，龙头标的如宁波银行的短期业绩出现较大波动；③其它热门行业和赛道对银行板块产生了明显的虹吸效应。
　　城商行、股份行的减持力度最大。从结构上看，一季度被减持的标的中，以传统龙头为代表，减持力度最大的个股分别为宁波银行、招商银行、平安银行和兴业银行。一方面，这其中部分标的快报业绩表现一般；另一方面，这些标的也是机构重仓股，在风格切换的时候最容易被降仓位。个股当中，一季度仅有长沙银行受到机构逆势增持。
　　资金边际上正在加仓大行和相对冷门标的。如果以基金持股规模/个股总市值看，一季度中工商银行、农业银行、中国银行、浙商银行、上海银行、无锡银行边际上得到机构增持。这其中，国有大行主要是“中特估”概念催化，其余银行更多是交易层面的短期变化。显示资金对“中特估”带来的大行估值修复机会，以及冷门标的超预期的投资机会更加感兴趣。
　　投资建议：一季度板块仓位大幅降至近年来新低，微观交易结构非常健康。目前已披露的3月信贷社融、3月出口、一季度GDP等数据均超出市场预期，市场对经济预期的下修已经停止，乐观因素正在增加，有助于体征银行股投资信心。银行板块具备显著的经济正向期权价值，维持板块“增持”评级。个股方面，重点推荐“苏宁”组合（苏州银行、宁波银行），“江边成外”（江苏银行、成都银行）和招商银行、平安银行。
　　风险提示：经济复苏不达预期；政策效果低于预期。