事件：
　　公司发布23年第一季度报告：23Q1营收19.04亿元，同比减少10.55%；归母净利润为2.41亿元，同比减少71.28%；扣非归母净利润2.04亿元，同比下滑50.66%。
　　点评：
　　1、《天龙八部2》公测以来畅销榜持续排名前十，关注流水情况。公司新品《天龙八部2》已于4月14日开启公测，持续保持在畅销榜前10。公司Q1归母净利润下滑，主要由于非经常损益由上年同期4.26亿元下降至0.37亿元；扣非归母净利润下滑，系《幻塔》游戏流水较上线初期的高点自然下滑所致。
　　2、AI技术赋能产品升级，《梦幻新诛仙》已采用智能NPC。目前，公司已将AI相关技术应用于智能NPC、场景建模、AI绘画、AI剧情、AI配音等方面，并将持续探索游戏研发和运营中的更多应用场景，进一步提升游戏研发效率、优化玩家体验。公司产品《梦幻新诛仙》已采用智能NPC技术。
　　3、产品储备丰富，有望稳定贡献业绩。公司储备产品《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》《女神异闻录：夜幕魅影》已完成首测，并储备有《诛仙2》《代号：新世界》《神魔大陆2》等游戏，产品储备丰富。
　　4、投资建议：我们看好公司的游戏业务以及AI技术对公司业绩的拉动作用。预计公司23-25年营收分别为90.53/103.05/112.78亿元，归母净利润分别为16.42/19.57/21.57亿元，对应当前股价，PE分别为25.71X/21.58X/19.58X，给予“推荐”评级。
　　5、风险提示：游戏流水下降、AI技术发展不及预期、游戏出海效果不及预期