事件：公司发布2023年一季报。2023年Q1公司实现营收9.94亿元，同比+49.30%，环比-16.93%，实现归母净利润3.79亿元，同比+33.25%。环比-14.69%。业绩符合预期。
　　23Q1出货量持续提升，钨丝金刚线逐渐放量。公司在2023年一季度金刚线整体出货量达2690.91万公里，同比增长58.85%，其中钨丝金刚线销售量209.07万公里，在整体出货中占比约7.77%。截至23Q1，钨丝金刚线单公里价格仍较贵，约30元/公里，线径角度看，钨丝金刚线可达30μm以下。公司未来将发挥钨丝的物理性能优势，同时配合自行研发的高切割力金刚砂，使钨丝金刚线在切割断线率、耗线量等方面进一步优化，相关订单量有望逐渐提升。
　　金刚线龙头出货持续提升，龙一地位持稳。22年公司顺利实施生产线“单机十五线”技改，生产效率显著提高，使公司能够在较短时间内实现产能快速扩张。截至22年末，公司月产能已超1100万公里。2022年公司实现金刚线出货9615.60万公里，同比增长111.76%，我们预计2023年公司金刚线出货有望达1亿公里以上。
　　产品细线化进度加快，盈利能力优势明显。22年开始公司加快细线化产品推广，最细碳钢金刚线线径达34μm以下。成本优化放面，以34μm金刚线为例，配合公司自研的高切割力金刚砂，使其省线约20%，耗线量与原先38μm的耗线量相当，因而盈利能力行业领先，截至23Q1，公司金刚线产品毛利率达50%+。
　　投资建议：预计23-25年归母净利润分别为18.87/23.18/28.85亿元，YoY+28.1%/+22.8%/+24.5%,EPS分别为3.93/4.83/6.01元。维持“买入”评级。
　　风险提示：光伏景气度不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧