策略摘要
　　锌价上方受宏观压力和海外供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待，需关注市场消费变化和对经济走势预期的变动。
　　核心观点
　　市场分析
　　现货方面：LME锌现货升水为-12.75美元/吨，较前一交易日上涨1.5美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下降180元/吨至21700元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降45元/吨至195元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下降130元/吨至21670元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至165元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降170元/吨至21640元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降35元/吨至135元/吨。
　　期货方面：昨日国内锌价弱势运行，主要受宏观情绪影响，下游企业逢低补库为主。供应方面，进口市场成交一般，炼厂持观望态度刚需采货，以采购国产矿为主。国内矿端基本维持正常生产，北方矿山陆续推进复工复产。虽然国产锌精矿加工费小幅下调，但除云南地区受限电影响外，多数冶炼厂仍维持较高的开工水平，供应相对稳定。需求方面，镀锌市场交投情绪偏差。锌合金开工维持在60%左右，近期终端消费拖累锌合金厂家开工。氧化锌下游存一定补库意愿，企业订单相对尚可，多数企业表示五一会继续保持生产，少有企业停产放假，预计开工率仍以震荡为主。
　　库存方面：截至2023年4月24日，SMM七地锌锭库存总量为13.65万吨，较上周减少0.62万吨。截止2023年4月25日，LME锌库存为53350吨，较上一交易日减少150吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外冶炼产能变动。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。