策略摘要
　　宏观方面，国内外经济预期分化，国内经济预计延续温和复苏，海外经济前景受到市场担忧。由于带动本轮A股行情的TMT板块业绩尚未落地，资金止盈情绪较浓，导致股市下跌。当前市场超跌，继续大跌的空间较小，同时期货市场中小盘股指贴水情况加深，机遇大于风险，股指建议买入套保。
　　核心观点
　　■市场分析
　　股指期货：A股主要指数延续调整。截至收盘，上证指数跌0.32%报3264.87点，深证成指跌1.48%报11149.01点，创业板指跌1.83%报2259.19点；两市成交11339亿元；全天北向资金净卖出38.28亿元。盘面上，传媒、银行、美容护理、食品饮料板块领涨，通信、电力设备、电子、有色金属板块跌幅居前。美国三大股指全线收跌，道指跌1.02%报33530.83点，标普500指数跌1.58%报4071.63点，纳指跌1.98%报11799.16点。
　　宏观方面国内外经济预期劈叉。国内经济总量强劲，微观结构仍有优化空间，预计二季度经济温和复苏。美国经济数据喜忧参半，3月新屋销售总数反弹创一年以来新高，同时高于预期，但4月大企业联合会消费者信心指数低于预期和前值，显示出大企业对美国经济前景的担忧。
　　现货市场财报主导。当前中美股市场均处在一季度业绩披露期，本轮A股行情在TMT板块的带动下完成，但该板块的公司业绩尚未落地，当前窗口内资金高位止盈的意愿更强，导致股市快速下跌，同时大盘蓝筹股的公司营收较为稳定，整体走势强于中小盘股。美股方面，美国第一共和银行的财报表明银行业危机尚未全部消退，VIX指数上涨11%，市场风险偏好下降，美股跌至近四周新低。盘后谷歌和微软的财报均超预期，微软美股一度涨超9%。
　　期货市场成交活跃。股指期货成交和持仓量明显上升，尤其是IH持仓量处在历史高位，IM持仓量快速增加创上市以来新高。IF和IH升水迅速下降，IC贴水加深。
　　总的来说，宏观方面，国内外经济预期分化，国内经济预计延续温和复苏，海外经济前景受到市场担忧。由于带动本轮A股行情的TMT板块业绩尚未落地，资金止盈情绪较浓，导致股市下跌。当前市场超跌，继续大跌的空间较小，同时期货市场中小盘股指贴水情况加深，机遇大于风险，股指建议买入套保。
　　■策略
　　IM、IC、IF、IH主力合约买入套保
　　■风险
　　若银行业危机带来系统性风险、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险