投资要点：
　　钢铁：钢价环比-4.10%。本周钢材消费环比有所降低；供应受需求不佳和亏损等因素影响，产量有所降低；库存维持去化。临近五一假期，下游有一定备货需求，备货预期下，短期钢价或低位反弹，铁矿石受监管力度加强，钢铁原材料成本有望回落，随国内经济缓慢复苏，后续钢铁基本面有望改善。
　　工业金属：铜/铝价环比-2.09%/+0.80%。铜，海外铜矿干扰缓和，4/5月冶炼厂检修情况相对密集，供给或有一定收缩，但当前相对高位的铜价对需求有一定抑制；铝，国内铝下游加工企业整体开工持稳，当前地产/汽车消费不佳，预计短期开工率难有上升，随国内经济持续修复，需求改善预期下后续价格有望得到支撑。
　　锂：电碳价格环比-3.54%。锂价跌幅放缓，当前价格已接近低品位矿提锂成本线，短期看后续锂价下跌空间有限。工信部表示“联合相关部门研究出台稳定汽车消费、扩大内需增长的相关政策措施”，后续汽车行业存政策推动需求的预期，有望支撑锂价企稳。智利拟推进锂资源国有化，或对未来外资在智利的锂资源投资开发产生一定阻碍，但该提案是否能通过国会仍存变数。
　　稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-2.09%/+2.66%/-2.27%。缅甸佤邦中央经济计划委员会发布通知，将于今年8月1日后暂停一切矿产资源的开采与挖掘，对于合同未到期还在开采的公司，企业给予三个月时间做好善后工作，缅甸是全球重稀土矿的重要产区，该事件或对供给形成扰动，重稀土价格有望得到支撑。
　　投资建议
　　（1）为确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间我国军备有望加速补短板，当前我国军机升级换装需求强烈，高端钛合金和高温合金是机身和发动机不可或缺的重要原料，技术壁垒极高，国内供不应求，建议关注西部超导（688122）和抚顺特钢（600399）。（2）政府工作报告显示今年GDP目标增速5%左右，以稳中求进为主，国内宏观预期向好，基建有望成为经济复苏重要抓手，建议关注宝钢股份（600019）、神火股份（000933）。
　　风险提示
　　原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险。