能源结构调整成果初显，光伏发展长期可观
　　1）2021年我国非化石能源装机规模达11.2亿千瓦，首次超过煤电装机规模的11.1亿千瓦。2）2021年我国新能源发电量1万亿千瓦时，占总发电量的12%，较2015年提升8pct。3）我国以煤为主的能源资源禀赋，煤电仍然是电力安全保障的“压舱石”，虽然近年来我国新能源装机比重持续增加，但未能在实质上成为电力供应的可靠替代。4）新能源发电存在间歇性、随机性、波动性，消纳基础尚不牢固，目前部分地区弃光问题依然存在，2023年1月全国光伏弃光率为3.2%。5）2022年全国太阳能累计发电量为2290.0亿千瓦时，占全国总发电量的2.73%，未来仍具备较大发展空间。
　　光伏设备位于产业链中、上游，充分受益于新增装机高增
　　1）光伏设备主要包括硅棒/硅片设备、电池片设备、组件设备三大类，主要应用在光伏产业链中、上游阶段。2）根据中国光伏行业协会的数据，2022年全球光伏新增装机预计或将达到230GW，创历史新高。预计未来全球光伏新增装机仍将快速增长。3）2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增加59.3%。累计光伏并网装机容量达到392.6GW，新增和累计装机容量均为全球第一。
　　电池片技术革新持续带动光伏设备需求
　　1）光伏行业进入平价上网时代，降本增效是行业重点发展方向。2）目前我国地面光伏系统的初始全投资成本为4.13元/W左右，工商业分布式光伏系统初始投资成本为3.74元/W。2022年分布式光伏系统运维成本为0.048元/(W·年)，集中式地面电站为0.041元/(W·年)。预计为未来光伏系统初始投资及运维成本都将进一步下降。3）增效有多种方式可实现。硅片环节薄片化、大尺寸化带动单晶炉、金刚切片机需求；电池片环节Topcon、异质结路线对薄膜沉积设备提出更高要求。组件环节主要通过封装技术的进步来实现增效，目前国内组件设备领先企业产品水平已达到全球领先。4）目前下游光伏行业增资扩产意愿充足，年初以来隆基绿能共披露投资约635.17亿元硅片、电池片及组件建设项目，将带动光伏设备固定资产投资迎来利好。
　　推荐标的
　　综合来看，我们推荐标的为晶盛机电（300316）、捷佳伟创（300724）、迈为股份（300751）。
　　风险提示：政策变动风险、疫后复苏不及预期、地缘冲突影响超预期、新能源发电发展不及预期