投资要点：
　　2023年3月印度培育钻石进、出口金额同比下滑，出口金额环比大幅回升。1）培育钻石出口金额为1.11亿美元，同比下降21.99%，环比下降17.57%；2）培育钻石进口金额为0.99亿美元，同比下降51.06%，环比增长50.60%。我们认为，虽然受到高基数影响，3月印度培育钻石进出口同比下降较多，但出口金额2022年11月以来整体较为稳定。
　　2023年3月印度天然钻石进出口金额同比下降。1）印度天然钻石出口金额为16.05亿美元，同比下降33.05%，环比下降32.27%；2）印度天然钻石进口金额为16.52亿美元，同比下降18.92%，环比下降2.16%。
　　2023年3月培育钻石进、出口渗透率环比小幅回升。1）培育钻石出口渗透率为6.49%，同比+0.57pct，环比+1.10pct；2）进口渗透率为5.67%,同比-3.39pct，环比+2.05pct。我们认为，虽然培育钻石渗透率存在月度波动，但整体提升趋势明显。
　　RAPI钻石（天然）价格指数：2023年3月0.3ct.指数为1.4%，同比+5.3pct，环比-2.1pct；0.5ct.指数为-1.4%，同比+0.2pct，环比-1.5pct；1ct.指数为-1.6%，同比-2.1pct，环比-1.5pct；3ct.指数为-0.7%，同比-1.4pct，环比+0.3pct。我们认为，虽然大颗粒区段价格指数同比均持续下降，但0.3ct的小颗粒钻石价格指数已连续4个月为正，培育钻石在小颗粒板块的需求相对积极。
　　替代需求叠加新增需求，毛坯端市场空间广阔。培育钻石行业需求主要来自于两方面，一方面相对于天然钻石，培育钻石在供给弹性、道德、环保、性价比等方面具有明显竞争优势，未来有望替代天然钻石部分需求。另一方面，培育钻石正在渗透高端时尚饰品市场，出现在各大时尚品牌的高端项链、耳饰、手链系列产品中。另外，固有观点改变需要时间，参考培育钻石在美国的接受度快速提升的过程，我们认为虽然目前国内消费者对于培育钻石的接受度相对较低，但是随着认知度的不断提升，有望复制美国消费者认知变化，行业渗透率有较大的提升空间。
　　建议关注：中兵红箭、四方达、力量钻石、国机精工、黄河旋风、沃尔德。
　　风险提示：宏观经济和市场需求波动风险、市场竞争加剧、培育钻石扩产不及预期。