核心观点
　　1）美联储5月有可能保持加息政策，俄罗斯国内炼厂季节性维修导致4月出口环比增长30万吨，国际油价承压回落。
　　2）深圳前海联交中心争取完成2023年1200亿元整体交易额目标，计划5年左右达到大宗商品跨境贸易年人民币结算量5000亿元。
　　3）本周（4月17日-4月21日）中国公路物流运价指数为1025.57点，比上周回落1.28%。本周公路物流需求稳中趋缓，运力供给小幅增长，运价指数有所回落。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（4月17日-4月21日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块下跌3.03%，其中原材料供应链服务板块上涨1.38%。
　　物流供应链：美联储5月或维持加息政策，俄罗斯4月石油出口量创新高
　　美联储5月有可能保持加息政策，俄罗斯国内炼厂季节性维修导致4月出口环比增长30万吨，国际油价承压回落。4月19日，纽约联储主席威廉姆斯表示，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2%的长期目标；2023年美国通胀率将放缓至3.25%，并在未来两年内达到2%的目标。同时，俄罗斯炼厂的季节性维修令俄罗斯国内市场石油需求减少，俄罗斯4月石油出口量将超过1000万吨，高出3月30万吨，同样使国际油价承压。截至4月21日，布伦特原油价格为81.66美元/桶，环比上周下跌5.39%；WTI原油价格为77.87美元/桶，环比下跌5.63%。
　　深圳前海联交中心计划5年左右达到大宗商品跨境贸易年人民币结算量5000亿元。4月21日，前海联合交易中心（简称“前海联交中心”）依托深圳市科技创新和航运物流优势，从贸易端切入，在现有实体产业客户1100余家的基础上，将拓展新能源金属等战略性品种，争取完成2023年1200亿元整体交易额目标。该中心争取用5年左右时间，达到大宗商品跨境贸易年人民币结算量5000亿元，不断扩大在国际大宗商品市场定价影响力。
　　本周（4月17日-4月21日），中国公路物流运价指数为1025.57点，比上周回落1.28%。本周，公路物流需求稳中趋缓，运力供给小幅增长，运价指数有所回落。分车型看，各车型指数环比有所回落。其中，整车指数为1026.90点，比上周回落1.28%；零担轻货指数为1020.26点，比上周回落1.29%；零担重货指数为1026.56点，比上周回落1.29%。
　　建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。
　　风险分析
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　全球宏观经济复苏不及预期
　　地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下，全球经济复苏不确定性依然存在，复苏依旧困难重重，若全球宏观经济复苏严重不及预期，届时全球物流运输需求或大幅下降。
　　物流价格受政策监管变化
　　2022年9月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。