一季度，国内疫后经济复苏主要源于制造业、服务业回暖。制造业方面，自去年四季度的“量价齐跌”转向“量升价跌”，企业或从主动去库转向被动去库，从景气度边际表现看，下游消费制造>中游装备制造>上游原材料加工；服务业方面，交通运输、住宿餐饮、房地产等线下活动回暖，但距离疫情前仍有一定差距。向前看，预计消费回暖和产业升级将成为下一阶段国内经济复苏的主线。