本报告导读：
　　2023年3月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长17.7%，服装消费持续复苏，商务男装表现最优；Q2家纺婚庆需求有望加速释放，加盟商补库在即。
　　摘要：
　　投资建议：1）品牌服饰：复苏持续，首选商务男装。2023年至今服装消费持续复苏，商务男装表现最优，4月进入低基数后加速修复，继续推荐终端流水增长强劲的男装品牌报喜鸟（2023年13X）、比音勒芬（2023年20X）、海澜之家（2023年11X）。此外，部分品牌通过降本增效实现业绩增长，推荐组织变革的大众服饰太平鸟（2023年15X），受益标的锦泓集团。2）家纺：婚庆需求有望释放，加盟商补库在即。Q1家纺需求表现平淡，我们预计Q2将加速恢复，五一假期是家纺婚庆需求的重要观测时点之一，预计有望出现爆发式增长。同时目前加盟商库存处于历史中枢偏低水平，若后续销售流水改善，加盟商有望积极补货，推荐低估值高分红的家纺龙头罗莱生活（2023年14X，股息率5%），受益标的富安娜（2023年10X，股息率7%）。3）制造：基本面拐点将现，期待龙头订单改善。纺织产业链经历了接近一年的去库周期，至暗时刻已过，近期内需订单有所改善，但外需订单仍有压力，预计有望于2023Q3迎来拐点。龙头公司估值大幅回调，目前已接近历史低位，重视制造龙头的投资机会，推荐标的华利集团、伟星股份、台华新材等。
　　行业新闻：1）3月服装零售表现亮眼。3月服装、鞋帽、针纺织品类零售额为1164亿，同比增长17.7%，表现亮眼。2）宝成计划在印度建设工厂。全球最大的运动鞋代工企业中国台湾宝成集团计划投资230.2亿卢比（约合19.32亿元人民币）在印度当地建设工厂。
　　行情回顾：4月17日-4月21日沪深300指数、上证综指、深证成指、创业板指数分别下跌1.45%、下跌1.11%、下跌2.96%、下跌3.58%，SW纺织制造、SW纺织服装、服装家纺板块分别下跌2.63%、下跌2.22%、下跌1.33%。A股纺织制造涨幅第一为开润股份（5.85%），服装家纺涨幅第一为罗莱生活（9.74%）。4月17日-4月21日恒生非必须性消费业指数下跌2.28%、纺织服装HK（中信）下跌7.50%、恒生指数下跌1.78%，H股纺服涨幅第一为晶苑国际（7.27%）。
　　风险因素：疫情反复程度超预期，全球通胀的风险